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一财研选|利润高增长确定性强,低估值消费电子龙头成长可期!

2018-01-18 09:29:34    第一财经  参与评论()人

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2018年1月17日目录

►超市业态如何迎来第二春?生鲜销售打开利润提升空间!(国泰君安)►利润高增长确定性强,低估值消费电子龙头成长可期(天风证券)►十年一遇的代际升级,新一轮通信投资盛宴即将开启(安信证券)►核电国内市场容量可观,“一带一路”拓展海外空间(银河证券)►乡村振兴战略推进,土地流转或酿千亿市值公司诞生(天风证券)

1.超市业态如何迎来第二春?生鲜销售打开利润提升空间!(国泰君安)

随着近来各大电商巨头在新零售概念动作频频,国内超市行业再受市场关注,今天我们来看一下国泰君安对这一板块未来走势的分析。

国泰君安指出,中国经济持续增长,宏观层面已位居世界前列,与美国差距日益减少,但超市企业的规模却相差悬殊,关键原因在于国内超市行业区域性强,集中度低,亟待提升。国内生鲜超市渠道覆盖率提升是大势所趋,生鲜销售能力强、供应链管理出色的超市企业有望获得更多的市场份额。根据测算,在我国当前人口和消费水平下,超市龙头市值空间巨大,而随着城镇人口以及居民收入持续增长,市场空间有望持续扩大。

国泰君安认为国内超市盈利能力提升空间巨大。一方面近年来国内超市毛利率改善迹象明显,另一方面,国内超市毛利率仍低于国外的平均水平,而国内超市的费用率优势非常明显。随着龙头市占率不断提升,规模效应下整合供应链降低成本,国内超市毛利率提升潜力巨大,保守估计可达到国外传统超市龙头的平均水平23%,而得益于国内人力成本低的优势,费用率仍将低于国外,预计将稳定在17%~18%的水平,因此同等毛利下,国内超市的净利率有望达到5%。此外,伴随新业态的出现与发展,以及龙头企业供应链和管理优势突出,国内超市龙头有望通过合作赋能模式推动从重资产向轻资产的转型。

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