一财研选｜十年等一回！“制造强国战略”应聚焦哪些“核心资产”？

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2018年1月16日目录

►黄金价格迎来“开门红”，供过于求格局下涨势能否维系？（海通证券）►十年等一回！“制造强国战略”应聚焦哪些“核心资产”？（中泰证券）►啤酒板块持续大涨，如何把握市场策略转变后的投资机会？（中信证券）►创新业务持续松绑，估值偏低，龙头券商迎来布局良机！（国泰君安）►规模化养殖促动物疫苗飞速扩张，行业龙头分享300亿市场（方正证券）

1.黄金价格迎来“开门红”，供过于求格局下涨势能否维系？（海通证券）

2018年，国际金价迎来“开门红”，未来金价是否有望延续上涨态势？

海通证券认为，有四大利好助涨金价：1）美国经济在一季度环比回落的概率较大，叠加2月份偏鸽派的杰罗姆•鲍威尔将正式就任美联储主席，一季度美联储连续加息概率小，利好金价；2）纵观近期各国通胀走势，经济增长形势以及原油价格反弹情况，全球各大经济体未来一个季度通胀持续走高概率较大；3）梳理过去历次加息对金价影响的情况后，加息利空金价的边际效应正在减弱，未来将不是影响金价的关键变量；4）地缘政治风险在一季度或将存续，叠加“通俄门”事件的演化为特朗普政权埋下较强不确定性，共同助推避险需求高涨，支撑金价。

黄金供需两端自2012年以来变动幅度均小于6%，变动不大。并且从近几年的变动趋势来分析，亦尚无明显的变化趋势。世界黄金协会的数据显示，2017年前三季度，黄金实物供给逐季增加，季度平均增幅达到5%以上。但黄金需求却呈现逐季下滑态势，且2017年第三季度的黄金需求已降至2009年第三季度以来的低位。海通证券认为黄金仍将延续自2014年以来供过于求的结构，且短期内难以转变。然而，供需基本面的价格波动效应相对较弱，黄金的金融属性继续支撑金价走高。