一财研选｜政策利好、油价上涨哪家强，航空板块行情将何去何从？(2)

此外，市场前期担忧因价格管制，干线市场旺季票价向上弹性不足，而天风证券指出，2018年1月5日民航票价改革政策落地彻底打破了干线市场盈利能力的掣肘，根据测算，票价改革首年将额外增厚国航、南航、东航净利润27.9亿、25.5亿、22.8亿，以2017年预期业绩为基数，增幅分别为30%、35%、37%，而且再次提示市场不要忽视公商务的干线连续提价能力，进而带来盈利改善的复利效应，持续看好时刻收缩与票价改革带来的双击效应。

天风证券指出，票价改革均明显利好存量市场票价水平较高，公商务干线市场份额大，具备充分腾挪余地的三大航，其余航空公司也会受益于行业价格中枢的抬升的观点，不因短期油价波动而改变对航空板块的推荐，继续推荐中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、东方航空（600115.SH），关注上海航线相关度较高的吉祥航空（603805.SH）。

2.长期需求增加+短期供应缺口=草铵膦价值！（东北证券）

一个月前，本栏曾摘选中信建投分析草铵膦的研报，预计草铵膦需求将大增，这一个月来草铵膦板块走势强劲，近期出现了调整，后市又将如何，今天本栏摘选东北证券对行业的分析供读者参考。

草铵膦是全球三大非选择性除草剂之一，也是全球第二大转基因作物除草剂。草铵膦历史价格波动剧烈，随着国内外草铵膦产能的陆续释放、生产工艺逐步成熟，东北证券预计草铵膦价格的长期合理区间在15万元/吨左右。

草铵膦生产工艺国外领先、国内尚有较大改进空间。①拜耳公司采用Hoechest工艺路线，总收率高达92%以上，且环境友好。②国内企业目前大多采用Strecker法工艺，总体收率平均仅为39~42%（以原料亚磷酸三乙酯为基准），且存在产品质量、安全控制、“三废”排放、设备投资等诸多问题。

东北证券认为，从需求端看，三大领域均有较大增长空间，预计未来3年复合年均增长率在20%以上。配合耐草铵膦转基因作物使用产生的增量。近年来全球范围内不断有新的耐草铵膦转基因作物种子获批，预计草铵膦年需求增量在1000吨以上。