一财研选｜政策利好、油价上涨哪家强，航空板块行情将何去何从？

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2018年1月15日目录

►政策利好、油价上涨哪家强，航空板块后市如何演绎？（天风证券）►长期需求增加+短期供应缺口=草铵膦价值！（东北证券）►严控固废进口、国产废纸供应偏紧，木浆系纸企受益！（安信证券）►全球经济回暖催生新产能周期，金属大牛市或卷土重来！（国泰君安）►国内观影市场回暖，助力院线影视公司业绩高增长（国泰君安）

1.政策利好、油价上涨哪家强，航空板块后市如何演绎？（天风证券）

经修订的《国内投资民用航空业规定》将于2018年1月19日起正式实施。准入放宽、鼓励投资、促进民用航空发展是新规的三大关键词，受此影响，航空股或将继续上涨。不过原油价格的上涨将侵蚀航空公司的利润，那么在利多利空因素交织的情况下，板块行情将何去何从？今天我们来看一下天风证券的分析观点。

天风证券指出，近期国际油价短期走势向上，布油价格已接近70美金/桶，市场普遍认为油价的上行对航空股的短期影响偏负面，受其影响，大超预期的民航国内价格改革政策落地后，一月第二周航空股股价高开后却呈现震荡盘整态势，短期股价走势已部分体现了政策兑现后的抛压及对油价走高的预期。

天风证券认为，供需差扩大，票价本就具备向上潜力。我国民航市场高度集中于较发达城市，可见真正能够为航空公司贡献盈利的航线均集中于此，目前枢纽机场因硬件保障及空域资源限制触及产能瓶颈，供需关系本就紧张。2018年民航飞机增速引进速度下降，且不排除部分航空公司因批文受限造成绝对座位数量不及预期，而随着民航“控总量调结构”新政对枢纽机场时刻增量严格控制，很可能导致飞机利用效率下降导致供给增速进一步不及预期，需求端持续旺盛增长，供需差扩大，票价本就孕育着向上动力。