资管新规公布满月：银行理财大变局(5)

“银行近30万亿的理财总盘子中，还有客户重新选择的问题，资管新规落地后，肯定会有一个调整的过程，不同银行之间会出现分化，客户会倾向于选择大中型银行。”上述股份制银行人士说，资产、风控等均不具优势的中小银行，短期内确实会受到一定冲击。

同时，资管新规打破刚兑的要求，适用于所有资管产品，并不是针对银行理财。在固收、非标等领域，银行的管理、风控能力强于券商、信托、基金等机构，投资者选择时，必然会选择风险低、风控能力强的金融机构，其他金融机构的理财可能部分流向银行。

李奇霖也认为，刚兑被打破后，银行发行的产品，只能以表外形式存在，投资人自担风险，银行不能再发保本产品了，但可以发行结构化存款产品、大额存单等作为代替。长期来看，随着居民收入的增长，去储蓄化带来的理财需求会不断增长，随着投资者风险观念逐渐转变，资管业务仍有很大市场，银行在固定收益类资产投资业务的经验丰富，在渠道方面有很大优势，未来理财会有回升。

在李奇霖看来，打破刚兑对银行有利好因素，理财不再是无风险的，习惯了刚兑的投资者投资观念短期内很可能不变，风险偏好仍较低，短期内会转向表内存款、货币基金等替代性产品，银行负债端的成本会有一定下降，表内负债能得到一定的补充。

“银行理财受到影响是没有疑问的，但也不一定全是不利的。”上述中小银行董事长说，资管新规实施后，部分不符合新规要求的理财，将会从表外进入表内，促使理财收益率下降，从而整体降低负债成本，改善银行的资产收益水平。