一财研选｜消费电子板块大幅调整，哪些低估值品种被“错杀”？(4)

4.全国碳排放权交易市场启动，发电行业或拔头筹（西南证券）

12月14日，发改委发布通知称，定于12月19日召开全国碳排放交易体系启动工作电话会议，国家发改委副主任张勇将出席，并就落实《全国碳排放权交易市场建设方案（发电行业）》，推动全国碳排放权交易市场建设有关工作进行动员部署。

西南证券认为，这一消息明确了全国碳市场的启动时间，也透露出全国碳市场初期或只纳入发电行业。2015年，中国二氧化碳排放量91.64亿吨，其中发电供热行业排放量44.23亿吨，占48%。预计纳入年能源消费总量达到1万吨标煤以上的电力企业，对应年发电量3413度。

西南证券指出，我国自2013年开始推动北京、上海、广东、天津、深圳、湖北、重庆等7个试点省市的碳排放权交易工作，并逐步由试点市场向全国统一市场推广，2016年12月16日和22日，四川和福建两个非试点地区的碳市场也相继开市。截至2017年10月，我国累计配额成交量达4.06亿吨二氧化碳当量，成交额累计达102亿元人民币。虽然与欧盟碳排放交易体系（EUETS）百亿吨交易量相比仍有不小的差距，但中国碳市场整体上已经成为了全球第二大碳交易体系。

以上海为例，西南证券从多个方面解析了我国碳排放权交易机制：①交易参与人。交易参与人包括碳交易试点企业、投资机构、CCER项目业主三类。机构投资者现货交易量领先，参与交易的试点企业主要集中在电力热力生产供应业；②交易品种。配额现货交易、中国核证自愿减排量（CCER）现货交易、配额远期交易；③交易机制。挂牌交易、协议转让；④交易费率。上海市碳排放配额及CCER交易手续费，对于交易所会员按照交易额的万分之八的标准收取，对于客户按照交易额的千分之三的标准收取，单笔手续费不足一元的均按一元收取。

受益标的方面，西南证券建议关注迪森股份（300335.SZ）、天壕环境（300332.SZ）、易世达（300125.SZ）、深圳能源（000027.SZ）、华银电力（600744.SH）、重庆燃气（600917.SH）、远达环保（600292.SH）、置信电气（600517.SH）、华测检测（300012.SZ）、凯美特气（002549.SZ）。

5.政策保驾护航，未来三年核电产业有望加速增长（银河证券）

我国核电发展经历了五个阶段：探索起步、规划发展、快速发展、暂缓和重启阶段。截至2017年9月30日，我国已投运核电机组37台，装机容量3580.7万千瓦，在建2200.4万千瓦。根据国家能源局规划，到2020年，我国核电运行和在建装机将达到8800万千瓦。“十三五”期间，我国每年至少要开工6台核电机组。2017年原定新核准8台，但目前并没有新核准或新开工机组，不及市场预期。

银河证券认为主要原因有两点：1）国内电力产能总体过剩；2）全球三代技术首堆——三门AP1000机组建设缓慢，三代技术有待验证。