应收账款ABS细则出台，供应链金融ABS有望提速扩容(4)

郇公弟对第一财经记者表示，未来供应链金融ABS的提速是必然的，但市场是否在短时间内迎来爆发式增长还很难判断。由于应收账款ABS需要的产品设计相对复杂、确权环节难度较高等因素，市场的进一步发展还需要金融机构与企业的共同探索和磨合。

他还提到，账户问题与回款、循环购买路径更是应收账款ABS最大难点。另外，企业应收账款的现金流预测是ABS项目的基石，但恰恰是当前的薄弱环节。

挂牌指南中指出，基础资产现金流预测应当遵循合理、谨慎的原则。管理人和现金流预测机构（如有）应当在计划说明书和现金流预测报告（如有）中披露预测假设因素、预测方法和预测结论，并结合基础资产相关历史数据说明预测方法和相关指标设置的合理性。

郇公弟认为，针对不同行业、不同企业，预测现金流的方法论有待完善，而具体执行是由企业、管理人、评级机构、会计师或专门机构来完成也并不明确，指南仍需细化。

“在实践中，一些商贸企业受政策环境影响很大，单纯以历史来预测未来现金流的方法可能不够准确。比如医疗器械的应收账款，未来现金流的增幅很难测算。” 郇公弟表示，如果企业以优质的应收账款做少量融资，再配合以兜底等安排，这样的ABS往往风险可控，但是如果企业以应收账款ABS作为主要的、持续的资金来源，对这个企业整体现金流的测算就显得很重要。