应收账款ABS细则出台，供应链金融ABS有望提速扩容(3)

2017年5月2日，中国人民银行、工信部、财政部、商务部、国资委、银监会、外汇局七部门联合印发《小微企业应收账款融资专项行动工作方案（2017-2019年）》，在全国开展为期3年的小微企业应收账款融资专项行动。

10月13日，商务部起草、国务院办公厅印发的《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》中，再度提到积极稳妥开展供应链金融业务，鼓励商业银行、供应链核心企业等建立供应链金融服务平台，为供应链上下游中小微企业提供高效便捷的融资渠道。鼓励供应链核心企业、金融机构与人民银行征信中心建设的应收账款融资服务平台对接，发展线上应收账款融资等供应链金融模式。

12月15日，上交所、深交所、机构间报价系统同时发布了企业应收账款ABS“挂牌条件确认指南”及“信息披露指南”。对企业以应收账款ABS融资的基础资产、风险管控、现金流归集和信息披露等环节提出明确要求。

工信部中小企业局指出，应收账款融资是一种门槛低、成本低、很便利的融资方式，主要是依托产业链核心大企业信用，为其配套中小企业提供应收账款融资。一可以帮助中小企业减轻对土地房产抵押的依赖，降低贷款门槛，提高贷款可获得性；二可以帮助大企业增强产业链黏性，通过理顺内部资源，提高资源使用效率，降低资金成本；三可以帮助银行创新业务模式，降低业务成本和风险。

推动小微企业应收账款融资，有助于构建供应链上下游企业互信互惠、协同发展生态环境，优化商业信用环境，促进金融与实体经济良性互动发展。国家统计局数据显示，我国规模以上企业的应收账款总额已超过13万亿元，业内人士认为，未来供应链金融和应收账款ABS仍有较大的挖掘空间。

市场热点或将切换

马延辉近日在“穆迪-中诚信国际2018年信用展望会议”上表示，考虑到监管层对于小贷公司资产证券化回表的要求和杠杆的限制，未来消费金融ABS的规模扩张可能会受到较大的影响。

“未来市场可能会出现一定的热点切换，供应链金融ABS、长租公寓类REITs和CMBS，以及绿色ABS、PPP-ABS等，未来都是值得市场关注的产品类型。”马延辉称。

第一财经记者从多位业内人士处了解到，目前银行为主的机构投资者对于消费金融ABS的投资意愿也出现了下滑，而此前消费金融ABS恰恰是机构在前几个季度青睐的核心资产配置。