再推5G！有券商一周连开三场会议分析产业投资机遇(3)

招商证券重点推荐中兴通讯（000063.SZ）、亨通光电（600487.SH）、中天科技（600522.SZ）、高新兴（300098.SZ）、烽火通信（600498.SH）、光迅科技（002281.SZ）等。

3.市场预期持续走高，航空股仍有投资空间（中金公司）

航空板块今日午后股价再度腾飞。本栏此前多次选取航空板块相关研报，介绍了券商针对航空板块行情的分析，今天我们再来看一下中金公司对航空板块近期走势有何看法。

中金公司指出，一个月来国航A股、南航A股、东航A股分别逆势上涨12%、25%和12%。民航局新措施利好航空格局改善，客座率和票价有望提升，但当前A股市场预期较高，短期建议投资者进行波段操作。

航指数显示，11月最后两周国内航线票价指数同比均上涨5%，同比增速由负转正；国际航线票价指数同比下降7%及持平，同比跌幅收窄。11月白云机场月度数据显示，单架次旅客同比大幅增长，新措施对票价的正面影响初现。根据飞常准的统计，11月各机场准点率有所改善。但中金公司考虑到11月天气情况较好，新措施对准点率的影响仍待进一步数据验证。11月白云机场数据或表明民航局新措施执行力度不及预期，后续影响尚待进一步验证。

中金公司认为，在供需改善、盈利向上的过程中，航空的估值中枢有望上移。但航空股股价会随着市场预期波动，如之前所说，当前股价隐含的客座率票价同比增幅已经较高，而直到2018年3月，恐难有股价的上行催化，A股或有回调风险。由于油价、汇率等外部因素扰动，股价会随之波动。若后续数据验证，股价或有望重回高位，如此往复形成宽幅振荡。

中金公司维持中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）和东方航空（600115.SH）三大航A股评级不变。上调南航和东航的盈利预测和目标价，维持国航A/H股盈利预测和目标价不变。考虑11月数据或好于预期，供需改善幅度好于预期，分别上调南航2017、2018年盈利8.4%、28.1%至67.10亿元、82.21亿元。基于盈利上调，将南航A/H股目标价上调28.8%/29.7%至人民币13.4元/港币9.6元。维持东航2017年盈利预测不变，上调2018年盈利18.4%至64.72亿元。基于盈利上调，将东航A/H股目标价上调10.3%/14.0%至人民币7.5元/港币5.7元。

4.国内制药产业核心转向，创新药将成医药投资最重要主线（海通证券）

十余年积累，中国创新药产业星火燎原。海通证券指出，随着埃克替尼、阿帕替尼、康柏西普等自主创新药物获批并实现商业成功，2015～2016年成为国内创新药产业的新起点。2018年将是医药投资大年，而医药投资最重要、弹性最大的主线——创新药，也将于2018年正式启动。

海通证券认为，国内制药产业核心将从仿制向创新逐渐过渡。过去市场将制药公司统一归类为大消费股，甚至“喝酒吃药”的熊市品种。但创新药是科技股，仿制药是高端制造业，只有部分中药属于泛消费。仿制药赚EPS的钱，创新药赚估值的钱，尽管A股市场对创新药企的估值并不熟悉。