再推5G！有券商一周连开三场会议分析产业投资机遇(5)

进入冬季供暖期以来，我国北方地区对天然气的需求明显增加，以及随着北方地区“煤改气”的推进，华北等地天然气供应短缺形势十分严重。国内天然气价格迅速攀升，根据Wind资讯统计，河北地区LNG价格由2017年10月1日的4100元/吨飙升至目前8100元/吨，涨幅高达至70%。广发证券指出为应对天然气的短缺，部分以天然气为原料的化工企业被动降低开工负荷，利好煤头尿素、甲醇等煤化工产品。

天然气供给紧缺对尿素生产影响较大。根据百川资讯统计，目前我国尿素产能中，气头产能占比为22%，其中西南地区气头尿素占国内尿素总产能7%左右。由于目前天然气供给紧缺及价格持续上涨，西南地区气头尿素开工率大幅降低，预计随着各地气温继续下降，天然气紧缺局面短期内将无法改变，气头尿素开工率将进一步降低。此外，由于天然气价格飙升，根据广发证券的测算，气头尿素成本大幅攀升，将向上推动尿素市场价格。煤头尿素产能将受益于成本优势和天然气紧缺带来的气头产能缩减。

国内甲醇价格也因为天然气供应紧张而大幅上涨。根据Wind资讯统计，国内河北地区甲醇价格已从2017年10月1日的2700元/吨涨至目前3400元/吨，涨幅23%。据百川资讯统计，国内天然气和焦炉气制甲醇产能占甲醇总产能的28%左右。由于天然气价格上涨及环保、检修等因素影响，百川资讯显示甲醇目前开工率仅为61%，预计短期内甲醇供给仍将维持在低位，甲醇价格有望持续上涨。广发证券推荐受益标的鲁西化工（000830.SZ）、华鲁恒升（600426.SH）和阳煤化工（600691.SH）等。