商业模式瓶颈难破 网络小贷“好日子”到头(3)

政策的松绑、融资需求的持续增长，让小贷行业在2014年达到高峰。统计数据显示，截至2014年底，全国共有小贷公司8791家，贷款余额9420亿元，当年新增贷款1228亿元。迄今为止，这是小贷行业出现以来的发展最高峰。到了2015年，虽然公司数量仍在增长，但贷款余额却出现了下降。

而网络小贷作为小贷的“衍生品”，最早出现在2010年全行业的上升期，最早成立的网络小贷是阿里巴巴名下的阿里小贷。2015年以后，网络小贷开始较快发展，并在2016年、2017年发放了大量网络小贷牌照，各地也陆续出台了网络小贷监管措施。

“小贷行业出现今天的局面，除了宏观经济等内外部环境的变化，还有三方面的主要原因。”嵇少峰称，小袋行业定位仍然不够清晰，法律没有明确小贷行业的地位，同时监管也有待完善。

本来是为了打破传统小贷瓶颈的网络小贷，似乎并未在行业下行之时一枝独秀。资产收益率下滑、不良贷款率、商业模式，可能也同样困扰着网络小贷。

根据广东金融办数据，截至2017年6月底，广东共有小贷公司400家，注册资本497.9亿元，贷款余额454.01亿元，仍有约43亿资金闲置，营业收入17.5亿元，同比下降约7.39%;净利润4.57亿元，同比下降约15.63%;不良贷款余额30.85亿元，比去年底增加2.65亿元，不良率6.79%，比去年底上升0.49个百分点。

与之相对应的，是资产收益率下滑。阳光小贷2017年三季报数据显示，今年前三季度，该公司加权平均综合收益率为6.54%，比去年同期的10.77%下降了4.23个百分点。而在2016年，广东小贷行业平均资本回报率3.16%，2014年这一数据为5.5%。

出路何在

网络小贷的出现，是为了打破传统小贷的瓶颈，但同时也突破了原有的小贷监管框架。

小贷放开之时，规定小贷公司可从两家银行融资，但由于种种原因，能从银行获得资金的小贷公司并不多。在此情况下，各地监管在2014年前后，陆续将小贷公司融资杠杆放宽到注册资本的200%以上，并允许通过发债、资产证券化等方式融资。

但小贷公司面临的另一个重要限制，即不许跨区域经营的规定始终没有放开。如果要跨区域经营，必须要在经营地成立一家法人小贷公司。而2014年之后，经济进入下行通道，社会融资需求下降，突破区域限制，成为一些小贷公司的当务之急。除了注册、办公地址必须放在注册地之外，可以在网上开展业务的网络小贷，成为各路资本追逐的目标，一些传统小贷公司也积极申请网络带宽资质。