经纪业务占半壁江山 华西证券如何转型？(2)

从“价格战”到外资准入，行业竞争愈发激烈

对中小券商而言，转型本来就并不容易，也被迫在竞争中进行“价格战”；而随着证券行业对外资敞开门户，中小券商也要直面新生合资券商的激烈竞争。

沈娟表示，上市券商持续推进业务转型，收入结构分化加速。大型券商大部分经纪净收入占比降至30%以下，体现出行业改革转型大环境下券商差异化发展的趋势；部分中小型券商经纪业务占比较高，上市券商业绩分化明显，经纪业务通道价值逐步下降，业务持续转型中。

深圳一位知名券商高管向第一财经记者表示，中小券商将通过壮大资本实力、依靠区位优势深耕部分区域、大力发展互联网证券业务等方式，来提升竞争力进而获取市场份额。鉴于整体资本实力与客户服务能力相对较弱，中小券商很可能通过“价格战”维持市场地位或争取更大的市场份额，这将使得市场竞争更加白热化。

近日有消息称，中国将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%。

对这个新政策，上述深圳券商高管认为，证券行业新进入者涌现，包括外资、民营资本等各路资本，争先通过新设合资券商、跨界并购等方式获取证券牌照，可能会通过人才争夺、“价格战”等方式对现有券商形成冲击。

平安证券非银分析师缴文超表示，伴随金融业放宽外资投资限制的推进，证券行业预计受到影响会相对较小；短期内，大型券商的全业务优势将依然保持，中小券商往往会具有一定的区域或者资源优势，但中小券商仍面临竞争压力。但未来，外资券商可能会在某些业务方面与中小券商进行竞争，后者面临竞争压力。

华西证券也表示，国际金融机构和国际投资银行陆续在中国设立了代表处和合资证券公司，驻华代表处和合资证券公司队伍不断扩容。随着证券行业对外开放步伐进一步加快，将有更多国际金融机构进入中国资本市场，对中国本土证券公司形成冲击。

自营占比提升

随着2017年股市的走势向好，自营业务在某些券商的版图当中，已经成为了最大的收入来源，不过券商经纪业务并没有起色。

“从上市券商三季报的情况看，全行业实现净利润正增长的公司尚不足十家。”川财证券分析师杨欧雯认为，分业务板块来看，在A股市场稳步走强的大背景下，自营业务成为各券商业绩分化的最重要原因。同时，IPO加速一定程度上抵消了增发收紧带来的投行业务压力，资管则在去杠杆去通道化过程中逐步回归本源，整体看，行业发展趋势依旧有利于规范经营的大券商，强者恒强的行业格局未发生明显变化。