蓝筹白马齐助力 两融余额三破万亿关口(2)

两融余额再度冲高是在2015年10月22日，热门题材成为当时上涨的主要动力，但这一次的冲高很快就昙花一现，随后进入将近两年的低迷期。

自2015年四季度起，“疯牛”转“慢牛”的观点甚嚣尘上，“双降”的消息还进一步稳固市场预期、提升风险偏好。当年10月22日，两融余额由前一交易日的9880亿元增长了133亿元，达到10013亿元规模。然而，虽然此后的两融在万亿元高位稳步上涨，但不久后的2016年初市场遭遇两次熔断，股指与两融规模再度回落。此后，两融余额再未能回至万亿元规模。

在第二次短暂的万亿元高位期间，重组、充电桩等题材股最受融资客的青睐。Wind统计显示，截至2015年10月22日的一个月内，累计融资净买入额最高的分别为东方财富、*ST沈机、华丽家族，均获超过10亿元融资客加仓。从融资净买入额前20位来看，包括中国宝安、科大讯飞、梅雁吉祥、乐视网、网宿科技等当时炙手可热的题材股，均有上榜。

两融的第三次冲高上涨，始于今年6月初的8600亿元规模附近。最终凭借蓝筹和白马股的助力，两融得以两融重回万亿元规模。

从数字看趋势，今年5月至10月的单月融资净买入额，分别为-399亿元、108亿元、206亿元、455亿元、240亿元、290亿元。尽管自三季度以来，两融余额已经快速逼近万亿规模，但是从增速上较8月份已有放缓。10月27日，上证综指冲高站上3400点；近一个多月持续震荡的两融余额，也终于在11月1日突破万亿元。

从个股交易来看，当前融资客对盈利确定性的需求明确。Wind统计显示，今年10月至今融资净买入累计最高为京东方A、达25亿元；贵州茅台、中国平安紧随其后，融资净买额达17亿元、13亿元。从融资净买额前20位情况来看，包括有白马龙头如伊利股份、青岛海尔、TCL集团等，亦有中国中车、中国联通、中国中铁等“中”字头和保利地产、兴业银行、中信证券等蓝筹。从基本面看，京东方A、贵州茅台、青岛海尔等均以三季报的靓丽业绩而被市场关注。

板块的交易统计情况，更能显示杠杆资金当前的偏好。10月至今，申万电子行业已累计获得近50亿元的融资净买入，居各行业板块之首。医药生物、食品饮料、银行也获得超过30亿元的累计融资净买入，位于前列。汽车、非银和家电板块等同时期的融资净买入额均逾20亿元。