税改预期续命“八年牛市”：美股还有哪些投资机会？(3)

这些板块将受益

如果税改成功了，哪些板块最具投资价值呢？

首先，那些“现金牛”的跨国巨头首当其冲。穆迪预计，美国公司囤积在离岸的现金总量约达1.3万亿美元。五大“金主”分别是苹果（Apple）、微软（Microsoft）、谷歌母公司Alphabet、思科（Cisco）和甲骨文（Oracle），这些科技公司88%的现金都留在了海外。

当然，不仅仅是硅谷巨头如此，其他现金牛企业还包括强生、安进（Amgen）、吉利德科学（Gilead Sciences）、福特、辉瑞（Pfizer）等，每家企业都至少拥有250亿美元的现金。

此次税改目的之一就是鼓励这些企业将更多现金带回国内，用于建造新工厂、投资项目以创造更多就业。而现实中，这些资金更可能会以股票回购和红利发放的形式回到投资者手中。不论那种模式，都将利好投资者。

其次，银行将是全盘大赢家。由于银行税负较重，如果减税成功，那么银行无疑将受益。

根据KBW的研究，金融板块的税负占了标普500指数公司的25%。如果税率从当前的35%降至20%，那么摩根大通、富国、美国银行的利润都会上升20%。

当然，银行也可以从其它渠道受益。例如，召回海外万亿现金会需要存在银行。此外，这些现金也会助长并购需求，华尔街大行也会从咨询、承销费中分得一杯羹。

更值得注意的是，税改可能会导致美联储更快加息，更高的利率对于银行进行差异化存贷款利率定价、扩大利差都是有利的。

“银行几乎是全线受益，”Wunderlich证券首席市场策略师Art Hogan表示。

同时，高税负公司显然受益更大。据悉，标普500指数的各大板块中，税收最高的板块是电信（33.4%），必需消费品（29.1%），以及非必需消费品（28.5%）。标普500指数中的99家企业去年的税赋都超过了35%。

不可忽视的是，小市值股票如今势头正劲，特朗普税改也是主要驱动力。罗素2000小盘股指数连续多日创下新高。9月以来，该指数的收益几乎是大盘股风向标标普500指数的4倍。

其原因在于，小企业的税赋普遍高于大企业，跨国型巨头往往拥有更加精明的税务规划。也正是因为规模因素，哪怕是很细微的变化都会对小企业产生巨大影响。

当然，有赢家就有输家。机构预计，眼下的税改草案计划取消州和地方税收减免，这可能会伤及高税赋州的房地产市场，例如新泽西和伊利诺伊州。这对于房地产开发类企业的股价不利。