港股黄金周创下近十年新高 看看机构大行怎么说

在过去的黄金周期间，尽管香港市场只有3个交易日，恒生指数的表现却非常强劲，累计上涨903点，涨幅达到3.28%，是7月中以来单周最强的涨幅，恒生指数创下近10年的收市新高，多家大行认为，多种利好因素在推动港股市场的走势，中资股可能将从新经济板块中获利。

恒指今年累升29.5%

本周香港股市只有3个交易日，10月2日恰逢国庆日翌日假期，5日则为中秋节翌日假期，但这丝毫不影响港股的表现。在10月3日，受人民银行预告明年定向降准消息影响，恒生指数大涨618点；10月4日，内地银行H股继续上涨，恒生指数再涨205点；而到了10月6日，恒生指数高开267点，见28626点，创下了2007年12月以来的高位，而恒生指数今年已经累计上涨29.5%。

实际上，港股今年第三季开始，成交量已经开始逐步上升，花旗称，港股今年第三季日均成交额稳步上升，从今年前7个月的770亿港元，在8月和9月提高至970亿港元，主要受惠于市场上升及互联互通机制的带动。

另一方面，花旗称，沪港通及深港通的成交额（包括南向及北向交易）持续上升，北向交易的日均成交额，从2016年的48亿港元，到今年第三季，已经升至95亿港元。南向交易日均成交额，由2016年的41亿港元，到今年升至105亿港元。

不过，分析人士认为，上周港股大升，并不代表北下的资金会在下周急着“追货”，在港股在10月6日创下高位后，升幅有所收窄，全日涨78点的情况来看，港股持续破高位的机会不大。

汇丰证券将香港股市的评级，由“中性”降至“减持”，该行认为，在互联互通的机制下，资金透过股票持续净流出，令流动性趋于紧张，而第三季北向流出的资金，较南向流出多了大约160亿港元。

不过，有市场人士称，外资将持续流入港股，加上对冲基金对港股的悲观程度减少，以及股份回购，都会推动港股大市的走势。

渣打香港财富管理投资策略主管梁振辉称，目前港股后市仍有力再上，但年底前较难升至30000点，未来需要看企业第三季的盈利表现。而他认为，如果恒生指数上升过快，反而会令市场不安，风险提升，他希望港股的上升速度不要太快。

中资股大获看好

梁振辉称，就投资者的投资部署而言，他相对看好中资股，其中消费、科技、内银、内险板块值得留意。

瑞信以市帐率与股本回报率的估值模型推算，认为香港上市的中资股仍较区内股市折让17%，是亚太区四个估值最便宜的市场之一，建议投资者继续增持，该行认为，MSCI亚太区（除日本外）指数如果出现回落，是投资者趁低吸纳股份的机会。

瑞信称，在香港上市的中资股主要是内银股及国企股，而这类股票的股本回报率由低位的10.5%升至目前的11.9%，综合券商的每股盈利预测在9月份上调了1.9%，是区内表现最强的市场，特别是能源、房地产、物料及工业四个板块的上调幅度最高。

汇丰证券认为，中资股将从新经济板块获利，而旧经济板块及周期股第四季收入可以受惠于国企改革及去产能。

(注：本文所述中资股为在港上市H股及红筹股)

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