工行H股连创三次新高背后：银行资产价值重估

在近日A股因国庆假日休市期间，受益于定向降准消息的提振，工行在香港市场三个交易日上涨10%、三度创出收盘新高，并带动银行板块强势上涨。而接下来，A股市场的银行股或有可能从H股手中接过接力棒。

论及银行股缘何上涨，在诸多业内人士看来，其强势背后是基本面的改善以及价值的重估，未来随着A股国际化程度的进一步提升，银行股的投资价值或将凸显。

龙头假日“一涨停”

有别于A股休市9日，港股市场在10月3日、4日、6日三个交易日开启了上涨模式，恒生指数累计上涨3.28%，恒生国企指数涨逾5%。其间，银行股成为领涨板块之一，有“宇宙行”之称的工商银行H股股价从5.8港元上涨到6.38港元，涨幅刚好是A股市场一个交易日的涨幅上限，即10%的“涨停板”。在“龙头大哥”的带动下，招商银行H股其间上涨8.01%、建设银行H股涨6.17%，另外光大银行、中国银行、交通银行涨幅均超5%。

内地银行H股短期涨势与央行节前宣布定向降准的利好不无关联。9月30日，央行宣布对普惠金融领域实施定向降准：对于向小微企业及农户提供贷款的银行，凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的，降准0.5个百分点；占比达到10%的，降准1.5个百分点。

星石投资称，此次定向降准一举两得，一方面降低了小微三农企业的融资成本，另一方面缓解了中小型银行的流动性压力。未来央行可能在节后正式开启定向降准，具体的幅度范围、实施细则和执行标准需重点关注。

降准刺激银行放贷，对后者业绩产生正面影响，此利好第一时间在香港市场散布开来。10月的前三个交易日，工行H股三次创出收盘新高，并使得今年以来的涨幅扩大至44.54%。H股行情高涨或产生传导效应，待A股“复牌”后内地银行股有望延续强势。

实际上，今年以来，A股银行股早已走出了一轮浩浩荡荡的估值修复行情，工行等大型商业银行更是涨幅居前。Wind资讯统计，今年以来A股25家上市银行整体上涨12.36%，其中工行、建行、农行、中行四大国有商业银行涨幅均超20%，分别为42.31%、33.95%、29.35%、25.36%，四家公司均排进了上市银行涨幅榜前八。不过，涨得最多的是张家港行，今年以来累计上涨115.63%；股份制银行招商银行以50.1%的涨幅排在张家港行与工行之间，成为今年以来涨幅第二大的上市银行股。