中国银行原副行长：对虚拟货币，制度必须严密、手段必须跟上、监管必须严格(2)

但作为自然物质的贵金属，其产量和加工很容易严重偏离经济社会发展的实际水平，货币总量难以灵活调整，很容易造成严重的通货膨胀，特别是严重的通货紧缩，而且制造、运输、交割的成本很高，效率较低，最终被更便宜的纸币所取代。

初期的纸币只是金属货币日常流通的替代品、表征物，是需要金属货币做支撑的，即属于金属本位制的货币。随着纸币的运行和扩大流通，人们逐渐发现，纸币可以在很大程度上偏离金属本位而相对独立运行，并且通过纸币一定程度上的扩大投放，可以更加灵活地满足货币需求，而并不一定造成货币泛滥。这样，纸币的投放越来越脱离金属本位的束缚，最后，受到战争、自然灾害等因素的冲击，在急需扩大货币投放的情况下，世界各国纷纷放弃了金属本位制，直到1971年美元放弃金本位，全世界基本彻底废弃了金属本位制货币体系，转而进入纯粹的纸币时代。

纯粹纸币体制，增加了一国货币投放和调控的灵活性、主动性，但失去贵金属等价值的严格约束，货币非常容易滥发。因此，世界各国都实施严格的货币管制，极大程度地上收货币印制和管控权，并以立法和主权加以保护，因此成为国家法定货币或主权货币。

这就出现一个非常关键的问题：是不是在废除金属本位制之后，国家就可以没有约束地随意投放货币吗？特别是在货币越来越多得表现为数字货币时，国家甚至连印制和投放纸币都不需要了，直接给收款人记到账户上就可以了，成本更低、效率更高，是不是就更可以随意投放货币了？

要回答这一问题，首先要了解现在货币是如何投放出来的。

当今社会，货币投放主要是由中央银行控制的，但央行绝对不得无偿赠送或分发货币。在这种情况下，货币投放主要包括两个层面的路径和方式：

一是央行购买货币储备物，主要包括金银等贵金属和国际硬通货（外汇）。

当然，央行购买货币储备物，不仅可以支付（投放）纸币（现金），而且越来越多的直接计入出让人的存款账户，表现为其银行存款。这样，央行投放的货币就包括现金和存款两部分。其中，存款和现金是可以相互转化的：银行存款可以兑换成纸币，纸币也可以存放银行转成存款。央行购买储备物投放的货币就形成货币总量中最重要的“基础货币”部分，而这是有价值支撑的！