并购催生万亿商誉规模黑天鹅 谁将成为下一个地雷？(附股)(2)

《红周刊》记者注意到，从近两年的A股上市公司实际案例看，商誉的快速增长确实会给上市公司业绩带来了极大的不确定性和负面影响，特别是创业板和中小板公司，做为近两年并购最热闹的群体，恰恰也是受商誉减值影响最大的群体。

统计数据显示，仅在2016年年报期间，A股市场共有341家公司计提商誉减值101.24亿元，其中，中小板公司119家，合计商誉减值46.09亿元；创业板公司83家，合计商誉减值20.38亿元。特别是在计提商誉减值损失最大的10家上市公司中，全部为“中小创”企业(见附表).

记者还注意到，在上述10家上市公司中，因商誉减值的影响，有6家上市公司净利润亏损，7家公司在年报披露后股价下跌。其中，*ST三泰2016年年报净利润亏损了13.04亿元，其中计提商誉减值损失就高达6.53亿元，商誉减值带来业绩大幅亏损的同时，公司股价也在年报披露后10个交易日内大幅下跌了22.87%；吉艾科技年度净利润亏损4.39亿元，其中计提商誉减值达3.98亿元，在年报披露后10个交易日内，股价跌幅也高达31.34%。

其实，有关提减商誉值损失导致业绩暴跌的案例在此前也是屡见不鲜的，如作为“中小创”的金利科技就曾在2014年拟计提商誉减值准备1.12亿元至1.32亿元，其原因在于收购的宇瀚光电经营业绩未能达到预期。要知道，金利科技在2011年至2013年的累计净利润才1.30亿元，一桩因并购产生的商誉减值就几乎毁掉了该公司3年的经营成果。“跨界专业户”中科云网在2014年商誉也减值1.6亿元，主要是由并购的上海味之都等子公司业绩亏损导致，要知道，中科云网历史上最好的业绩也仅为其在2011年创造的9312.87万元净利润。

除了这些历史案例，在今年市场整体商誉规模“水涨船高”的背景下，商誉减值的“黑天鹅”风险也仍然存在。在2017年半年报发布期，已有多家上市公司因商誉规模增长而发布了风险提示。如全通教育在8月25日就发布《关于2017年半年度报告的补充公告》称：“截至报告期末，公司商誉账面价值为129592.4万元，占公司报告期末合并净资产的61.21%，主要系公司收购全通继教、西安习悦、湖北音信、河北皇典等公司带来的商誉。若全通继教、西安习悦等子公司未来经营状况未达预期，将存在商誉减值的风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。”