戴姆勒一分为三之后 | 商业观察(3)

到今天，以47岁年龄排在戴姆勒董事会第三位的研发负责人康林松(Ola Kaellenius)成为呼声最高的下一任CEO。这位从大学毕业后便投身戴姆勒(其间一度跳槽至迈凯轮担任CEO)的“年轻宿将”有望成为戴姆勒首位非销售出身的一把手，而自迈凯轮回归戴姆勒之后的数年戴姆勒一级销售经理的经验将为他填补上销售领域的经验空白。

就目前的情况看，或许更为老到的Uebber(现年57岁)会先掌控重组后的集团，康林松或许将执掌三大独立公司中最重要的部分，直至最终将所有的担子都转交给这位新一代候选掌门。

戴姆勒分拆之后，除了满足筹集资金和增加灵活性的目的，究竟会对整个集团产生怎样的作用?尤其是对中国市场又将产生什么影响呢?

不妨先从公司结构和业绩报表来看，现有的五大板块和未来的独立阵营究竟哪些地方会出现变动。

梅赛德斯-奔驰汽车目前无疑在产销规模和营收方面承包了最大的份额。戴姆勒现在每年可实现近300万辆产销量，其中三分之二都是来自于梅赛德斯-奔驰汽车。在合并了梅赛德斯-奔驰面包车之后，梅赛德斯-奔驰公司将继续扮演戴姆勒主营板块的角色。由于戴姆勒在中国市场主要是依靠梅赛德斯-奔驰公司和面包车业务设立合资企业以及进口车辆，因而在重组之后对中国的直接影响并不显著。

以2017年上半年业绩看，梅赛德斯-奔驰汽车全球的新车批发销量达到1163248辆，同比增长11%，也是各整车板块里增速最高者，推动戴姆勒整个集团批发销量同比提升9%至1576763辆。而面包车销量同比攀升8%至190171辆，两者总计占据集团85.8%销量比重。

不过营收和利润方面，单车售价更高的卡车/客车板块与乘用车业务的差距则不像销量那样明显。上半年梅赛德斯-奔驰汽车营收同比增长10%至462.94亿欧元，息税前利润(下同)上涨65%至46.38亿欧元;戴姆勒金融营收增速更高，达到20%(118.41亿欧元)，利润同比增长10%至10.46亿欧元;受全球经济低迷导致基建遇冷影响，卡车和客车营收都增长不高，利润增速也一般。但如果合计金融和商用车板块营收与利润占比，则分别占到了34%和31%，仍然较为可观。

因此这是为何Evercore ISI给了分拆后的商用车板块310亿欧元估价的原因，当然会比分拆前在648亿欧元中的内部价值明显超出。这也意味着，商用车和金融两家新公司将可能扮演部分上市从而募集资金的角色，与乘用车的主营业务达成分工。