ICO的罪与罚：泥沙俱下 监管收网在即(2)

2017年以来，ICO项目累计融资规模达63523.64BTC、852753.36ETH以及部分人民币与其他虚拟货币。以2017年7月19日零点价格换算，折合人民币总计26.16亿元，累计参与人次达10.5万。ICO融资规模和用户参与程度呈加速上升趋势。

但神州数字CEO、区块链天使投资人孙江涛对第一财经记者表示：“至少有90%的ICO项目都不靠谱。对于投资者来说，更应该保持高度警惕。”

孙江涛告诉记者，ICO的本质是一个投融资方式，与其他投融资形式并没有本质的不同。从投资者的角度，与其他投资方式相比较，ICO具有路径更“互联网化”、退出机制更灵活、投资回报率更高三大特征。

一方面它缩短了投融资的链条，为许多不具备传统渠道融资能力，没有银行贷款资质或者缺少风投资源的组织提供了新的融资渠道，与此同时，对于投资者来说，ICO项目又具有极其可观的收益率。

但另一方面，对于投资者来说，不仅仅要看到目前ICO的火爆现象，更应该看到了火爆背后的巨大泡沫和乱像。孙江涛称，ICO主要存在四方面的风险：第一，项目发起方的风险。最明显的就是骗局、非法集资、卷钱跑路等风险。第二，警惕过度数字货币化陷阱，当越来越多鱼龙混杂的项目进来之后，公司不停地发行数字货币，造成过度地数字货币化和不正常“暴涨”。第三，警惕法律监管风险，监管的沙漏已经倒置，一旦最后监管政策落地，或许会哀鸿遍野。第四，警惕技术“拿来主义”。现阶段绝大多数ICO项目都缺乏实质性创新，多是采用拿来主义，把比特币、以太币等几个主流的区块链的优点或特征进行简单重组，甚至很多仅局限于白皮书的设想上。

中国人民大学法学院副院长杨东指出，不论从发行主体、投资者还是市场的角度来看，ICO都存在风险。

首先，从发行主体来看，ICO涉及到非法公开发行证券，涉嫌为洗钱等犯罪行为提供渠道，涉嫌非法吸收公众存款、非法经营等风险。其次，对于投资者而言，ICO存在着诈骗、内幕交易等风险等。第三，恶性短线交易泛滥、黑客攻击、数字货币价值波动大等成为ICO最主要的市场风险，都会对投资者带来难以弥补的损失，也容易滋生投机行为。

根据处置非法集资部际联席会议的数据，2016年全国新发非法集资案件5197起、涉案金额2511亿元。国务院日前发布《处置非法集资条例》(征求意见稿)，明确指出了定义为非法集资的七大领域，其中包含了“以虚拟货币等名义筹集资金”。