还在玩同业套利？看海外银行资管如何转型(4)

此外，处于枢纽地位的银行资管，也必须充分利用券商资管、公募基金、私募股权基金、私募证券投资这些专业机构的投资能力，从而实现对于二级权益市场、私募股权市场、房地产市场等资产类别的覆盖。

第二个策略则是完善产品体系，打造拳头产品。第一财经记者也发现，以摩根大通为例，其根据行业周期和热点，每年滚动推出主题化投资方案。2015年主题化方案管理资产规模已经超过370亿美元，是2010年的185倍。国内银行中，工商银行通过MoM（管理人的管理人基金）产品的打造，在银行资管市场上独树一帜，对其私人银行业务快速发展起到推动作用。

同时，推动净值化转型需要加速。不过，从目前的预期收益型向净值型转型，这意味着银行在产品管理方面需要从投决体系、风控机制、产品估值、信息披露、激励机制、后台运营和IT系统进行一系列的变革。比如，在产品估值方面，建立一套围绕非标业务的估值方法，通过非标资产减值计提的方式，动态反应资产的信用风险。

就第三个策略而言，就是建立“以客户为中心”的资管全价值链一体化协同。

麦肯锡认为，丰富的资产和资金来源本是商业银行展开资管业务的最大优势，但是由于中国银行业普遍存在的“部门本位”和存款考核压力，导致商行资管的协同效应远远未被释放，比如近两年来，银行个人、私人银行和公司客户在理财蛋糕中的占比下降，从2014年的97%下降到2016年的79%。而同期同业理财却高歌猛进。

第四个策略则是建立资管事业部治理模式和市场化的人才体系。曲向军表示，目前银行资管普遍定位总行一级业务管理部门，缺乏独立性和相应的人、财、风险授权，人员晋升通道和薪酬激励普遍不及券商、基金、信托等。

参考国际经验，领先银行的资管业务一般采取独立子公司的模式，配备完整的前中后台职能，业务不但服务本行客户，也同时服务行外客户。因此，麦肯锡建议，中国商业银行也应该加快资管业逐步从事业部向子公司的转型步伐，逐步实现资管业务的独立核算，风险隔离和自主经营。

不可忽视的是，资管业务也是一个高端人才驱动的业务，据记者调查，某顶尖美资银行资管业务，其资管业务成本收入比超过70%，人员成本近几年稳定在资管业务总成本的60%；上述美资银行系资管公司人均薪酬高达24万美元左右，而与之相应地，其高级投资经理保留率大于95%，董事总经理平均任职年限大于15年，对其投资组合能够获得长期稳定高回报打下了良好基础。