富力地产捡漏万达推高债务风险：负债1900亿 评级下调(2)

生意是谈妥了，和当初融创要包揽万达酒店和文旅项目一样，钱从哪里来依然是个问题。

7月20日，富力地产的董秘胡杰表示，上半年富力完成400亿元收入，公司自有资金很充足，可以覆盖收购，不会带来现金压力。

8月1日，富力地产发布公告称，截至7月底，共实现销售额447.6亿。按照去年全年盈利水平，前7个月，富力地产约能实现55亿净利润。

而现金流方面，只能参考富力地产2017年一季报数据。

数据显示，一季度，富力地产营收46.54亿，净利润2.28亿。现金流方面，经营活动产生的现金流净额为-33.64亿，投资产生的现金流净额为-8.94亿，募资产生的现金流量净额为34.58亿，当期现金及现金等价物245亿。截至去年底，富力地产现金及现金等价物总额253亿。

负债率连年上涨

近年来，富力地产的负债水平一直处于上升阶段。

2014年，富力地产营收347亿，净利润65亿；总资产1718亿，负债1196亿，负债率69.61%。2015年，富力地产营收442亿，净利润67亿；总资产1837亿，负债1345亿，负债率73.21%。2016年，富力地产总营收537亿，总资产2264亿，总负债1795亿，负债率79.28%。

截至今年一季度末，富力地产总负债1853亿，负债率79.7%。

港股上市公司募资难度较大，因此，发债是融资的主要方式之一。

2016年年报中，富力地产披露，全年公司共发了425亿境内债券。在年末，富力地产还发了2022年到期的2.65亿美元票据。另外，富力地产与2017年初重启优先票据发行，集资4.6亿美元，合并规模达7.25亿美元。富力地产还表示，“这是过去12个月，中国开发商最大单宗次发售交易。”

另外，2017年，富力地产又获得了70亿的中期票据。4月份，富力地产已发行10亿票据；7月份，富力地产拟再发行10亿；而票据的用途为，偿还银行贷款。

半年支付200亿推高债务风险？

根据富力地产公告内容，和万达的交易支付流程主要分为三部分。

7月19日，签订协议后两个工作日内，向万达支付20亿定金；完成重组后第三个月的最后一个工作日，富力地产再向万达支付100亿(含20亿定金)的第一批付款；2018年1月底之前，富力地产支付剩余的99.06亿尾款。

大概六个月时间内，富力地产账户将净流出199.06亿。