美元下跌带来市场狂欢 新兴市场得到减压空间(4)

经通胀调整后，6月个人支出较前月持平，5月为上升0.2%。6月支出持平表明第三季个人支出增长将温和。个人支出增速在2016年第二季达到3.8%后，一直低于3%，受累于收入增长低迷。消费者支出占美国经济活动的逾三分之二。

“如果从消费者支出来看，那就是不要指望经济增长明显好转，”美国那洛夫经济咨询公司的首席分析师纳罗夫称。“的确，制造商认为情况还不错，但与去年相比销售趋势向下，进一步好转的空间可能不大。”

为提振美国经济，特朗普酝酿的减税方案也进展缓慢，本周才刚刚公布稍详细的改革时间表，这样的政策推进节奏将难以令美元走势得到支撑。白宫立法事务主管肖特日前在华盛顿的一个活动上表示，8月份将开始着手减税立法方面的背景工作，为9月份的委员会行动做准备，众议院将在10月份进行投票，参议院将在11月进行投票。 肖特的言论是白宫官员和商业团体协调行动的一部分，该行动旨在将美国的焦点转向税收政策，让美国人民相信，税收政策应该是优先事项，政府的计划将促进经济更快增长。美国财政部长史蒂文﹒姆努钦表示，这关乎创造就业、实现薪酬增长以及建立一个更简单、更公平的税收体系。

此外，美国也几乎没有出现通胀迹象。6月扣除食品和能源价格的核心个人消费支出(PCE)物价指数较上年同期升1.5%。核心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指标。美联储设定的通胀率目标为2%。

新兴市场得到减压空间

美元的下跌令一些国家的股市从中受益，尤其是新兴市场股市。第一季度被紧缩周期笼罩的各国也得到喘息。4月份国际货币基金组织(IMF)警告称，随着各大央行开始加息，资本可能会重回发达经济体，新兴市场可能会面临资金的外流，叠加近期大宗商品价格的疲软，部分发展中经济体的增长可能会放缓。这样的压力在第二季度美元的跌势中悄然消退。

在美元疲软背景下，资金流入新兴市场的热度不减。据国际金融协会(IIF)的报告，6月份新兴市场非居民投资组合的资金净流入量达到180亿美元，为连续第七个月实现净流入，其中大部分流入亚洲新兴市场。IIF预计2017年全年新兴市场非居民投资组合资金流入量将达到9700亿美元，较2016年增长35%。

贝莱德智库在最新的投资展望报告中表示，未来更看好欧洲、日本和新兴市场股票，而非较昂贵的美股，并指出科技股未来仍有空间进一步跑赢大市。报告指出，经济改革、企业业绩基本面改善以及合理估值将共同支持新兴市场股市表现，发达国家再通胀和经济增长也带来提振作用，看好印度、中国和部分东南亚市场。