美元下跌带来市场狂欢 新兴市场得到减压空间(2)

另外，国际金价1日攀升至七周高位。之前公布的美国经济数据显示，通胀温和且消费者支出基本持平，引发市场质疑美国联邦储备委员会(美联储)未来数月是否会加息。1日国际金价盘中升至6月14日以来最高点1273.97美元。金价上月上涨2.2%，为2月以来最大月涨幅。金价上涨也与美元下跌呈现出吻合的步调。

美元走势受制于内外合力

来自摩根大通的最新报告称，美元广泛上涨的时代已经过去，美元比过去10年的平均水平高出10%，在美国低通胀、低利率、改革势头较弱的情况下，没什么理由继续持有美元；巴克莱银行全球展望报告也预计，过去五年的美元超级周期已经结束，未来一年美元兑大多数非美货币或将走弱。

不难发现，此轮美元下跌离不开内外双重作用。美国国内政局动荡、美联储按兵不动等因素推动美元短期加速下挫，而中期美元的下行压力则来自主要货币兑换国汇率的牵制。

在最近一次召开的7月份议息会议上，美联储维持利率水平不变符合市场预期。 美联储宣布维持联邦基金利率1%至1.25%不变，重申预计经济将保证美联储循序渐进加息。美联储称将在不久后进行资产负债表正常化，将相对迅速地缩表，目前仍会对所持资产进行再投资。美联储此番声明缺少新意。美联储观察工具显示，该央行9月加息的概率几乎为零，而12月加息的概率也降至35%左右，此前为45%。美元指数刷新13个月以来的低位，美联储措辞基调略偏鸽派，是施压美元下挫的主要原因。

美联储的此次声明发布后，特朗普政府也是麻烦不断。白宫高级顾问、特朗普女婿库什纳就“通俄”问题在国会众议院情报委员会接受闭门质询；白宫通讯联络办公室主任斯卡拉穆奇上任10日即请辞；国务卿蒂勒森被传萌生去意、国安顾问麦克马斯特对白宫深感失望……接连不断的政治闹剧暴露了特朗普政府内部的严重问题，负面影响和情绪传导至美元表现。

梳理半年多来全球经济走势，可以发现美元走低还有外力助推，这也是美元中期承压下行的关键因素。主要发达经济体经济增速集体走强的格局一举突破了过去美国经济率先复苏的分化格局。

欧元区、日本、英国等经济体近期增长相当强劲，接近甚至超过美国经济增速。自2011年第四季度至2015年第三季度，欧元区经济季度同比增速连续16个季度低于美国经济季度同比增速。然而2015年第四季度至2017年第二季度这7个季度中，欧元区经济增速有6个季度超过美国。2017年第一季度，欧元区的经济增速更是达到2.5%，这是2011年第一季度以来的最高点，显著超过美国2.1%的增速。2017年第一季度，日本与英国的季度经济同比增速也分别达到1.3%与2.0%。