研报精选丨大混改时代来临 军工首当其冲（附股）

【投资策略】

华泰证券：大混改时代来临 军工首当其冲

华泰证券首席策略戴康表示，国企降杠杆是经济去杠杆重中之重，大混改时代有望借势展开。相比于债转股，混改不仅可以直接降低国企负债率，还可以改善公司治理结构，从根本上抑制国企负债冲动，因此是国企降杠杆的重要手段之一。国企产权改革历来较为敏感且棘手，但混改作为国企改革核心内容，顶层设计、配套法规已经就绪，试点、改制等工作稳步推进，混改已经具备全面展开的条件。国企去杠杆发力，混改有望全面推进。同时戴康重点推荐了军工领域的混改，他认为军工混改市场空间巨大，堪称混改王冠上的明珠;建议关注军工科研院所转制相关的航天晨光(600501)、航天电子(600879)、国睿科技(600562)，军工资产整合关注中直股份(600038)，军工央企混改关注“北春西湖”组合：北化股份(002246)、长春一东(600148)、西仪股份(002265)、湖南天雁(600698)。

宏信证券：北斗导航应用有望进一步加快 概念股前景广阔

民航局近日发布《民航局关于推进国产民航空管产业走出去的指导意见》，宏信证券指出，我国卫星导航产业规模持续高速增长，产业总产值已从2007 年的198 亿元增长到2016 年的2118 亿元，10 年增长了10.7 倍。到2020年，中国卫星(600118)导航产业规模要超过4000 亿元，未来4 年年均复合增速将达19%。研报认为，中国卫星导航产业具有广阔的发展空间，产业有望维持较高的景气度。

宏信证券认为，随着车联网、共享单车、无人机、智慧城市、智能监控等卫星导航应用领域不断扩大，卫星导航应用产业的市场空间将不断释放，《2013年度中国卫星导航与位置产业发展白皮书》预计到2020年，我国卫星导航产业链下游运营服务产值占比将提升至50%，比2016年提高19个百分点。其中，我国卫星导航产业链下游运营服务将占据重要地位，是未来最值得关注的方向。

相关概念股：合众思壮(002383)、华力创通(300045)、海格通信(002465)、超图软件(300036)、四维图新(002405)。