管涛：金融监管要避免过度倾向(2)

金融发展滞后是当前企业“融资难、融资贵"的诱因。中国间接融资主导的金融体系导致，银行体系有很多钱，却花不出去，而国内企业和项目又缺投资，到处去找钱。BAT公司市场在中国，上市却在海外，就成为国人的憾事。

2014年之前中国国际收支经常项目与资本项目持续“双顺差”，也与国内金融体系不够发达，不得不依赖海外筹融资有关。同时，资产与负债是镜像关系，住户部门主要金融资产是存款，指望公司部门的主要负债是股权显然不切实际。

每次国际金融危机，都是中国经济乘势而上的难得机遇。亚洲金融危机期间，人民币不贬值奠定了人民币新兴强势货币的地位;本轮全球金融海啸，跃居世界第二大经济体则大幅提升了中国的综合经济实力和国际影响力。我们不可能只要世界第二大的经济体，却不要经济刺激产生的副作用。在现有金融市场格局下，中国经济增长难以摆脱对信贷的依赖，也就不可避免地出现了非金融企业杠杆加速上升、债务风险积聚的问题。

金融发展滞后也是国内滋生资产泡沫风险的温床。从世界范围看，经济高成长过程中大都伴随着本地资产(包括房地产)价格快速上涨。这种情况在中国可能尤为突出。由于中国的金融市场欠发达，可投资的资产过少，较多的流动性追逐有限的投资机会，造成了股市牛短熊长，房市越调越涨。本轮危机以来，在全球低利率、宽流动性的大环境下，中国的影子银行急剧膨胀，乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象屡禁不止。在正规金融服务覆盖不全的情况下，前些年国内互联网金融野蛮生长，金融脱媒盛行，又滋生了新的金融风险隐患。

加快金融发展上升为中国的国家策略

在4月底中央政治局的集体学习中，习近平总书记指出，必须充分认识金融在经济发展和社会生活中的重要地位和作用，切实把维护金融安全作为治国理政的一件大事，扎扎实实把金融工作做好。维护金融安全，要坚持底线思维、问题导向，强化安全能力建设，不断提高金融业竞争能力、抗风险能力、可持续发展能力。

这次全国金融工作会议明确提出，必须紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，保障国家金融安全，促进经济和金融良性循环、健康发展。习近平总书记强调，金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。李克强总理进一步指出，金融是国之重器，是国民经济的血脉。围绕前述“三位一体”的金融工作主题，服务实体经济是根本目的，防范化解系统性风险是核心目标，深化金融改革是根本动力。