智能投顾：大众财富管理市场的搅局者？(3)

智能投顾是财富管理市场的搅局者吗?

2015年之后，美国的智能投顾市场发生了一些变化，大型资产管理机构和经纪商纷纷开始进入智能投顾行业。

中国的传统金融机构也正在进入这一市场，商业银行、基金公司和证券公司都开始通过收购和内部研发的形式推出自己的智能投顾产品。

那么智能投顾市场的玩家是财富管理市场的搅局者吗?目前看来，传统金融机构似乎并不落于下风。

第一，智能投顾和传统财富管理机构的目标客户群并不冲突。如前所述，智能投顾公司瞄准的目标主要是财富管理市场的长尾客户;而由于固定成本较高，追求规模经济，传统财富管理机构的主要精力放在可投资资产较大的高净值人群，目标客群并不冲突。例如，招商银行2016年12月推出的摩羯智投服务门槛为2万元人民币，而其面向高净值人群的私人银行服务门槛为1000万元人民币。

因此，智能投顾实际上影响最大的并不是那些定位于高端客户的传统财富管理机构，而更可能侵占的是在线经纪商等服务大众富裕阶层的机构的市场份额。这些在线经纪商已经意识到了危险并开始进入智能投顾。

第二，同其他被互联网行业颠覆的传统行业有所不同，财富管理行业的属性决定了目前人工服务仍然必要。根据Phoenix Marketing International的一项调查，只有三分之一的受访者愿意使用完全电子化的投资顾问服务。事实上，智能投顾的玩家也已经开始从纯粹“模型”走向“人+模型”，而一旦需要人，成本就将大大提升，智能投顾的优势又将缩小。

第三，庞大的客户基础和分销网络导致传统金融机构更加容易获客。虽然传统金融机构在智能投顾市场上是后发者，但凭借其庞大的客户基础和分销网络，这些传统机构的智能投顾业务在规模上很快超越了原有的玩家。

第四，传统财富管理机构能够为客户提供除资产管理外的多种附加服务，从而增强自身的竞争力。附加服务包括抵押贷款融资、家族信托计划、设立公益基金等。对于大众富裕阶层而言，可能附加服务并不重要，但随着客户财富的不断累积，未来会产生多种理财需求，而这些对于传统金融机构而言显得更加得心应手。