高换手让A股牛短熊长 比比纳指8年牛市就明白了(4)

A股的投资者结构如何呢？

海通证券荀玉根发表研报称，2017年一季度，A股投资者自由流通市值占比中，散户投资者占比43.6%，一般法人25.6%、公募基金7.8%、保险和社保7.6%、阳光私募4.4%、券商1.7%、QFII和RQFII2.2%、国家队(包括证金公司、10只中证金融资产管理计划、5只证金公司认购基金、外管局下属投资机构和中央汇金资产管理公司)5.1%。

数据显示，A股市场中散户占比一直维持在历史较高的水平。以自由流通市值计算，2015年散户占比高达50.4%，从成交量占比来看，2007年以来个人投资者占比一直维持在85%左右，机构投资者占12%，企业法人3%。

散户占比高带来高换手，高换手率造就了中国股市的高成交量。

当前A股的交易结构类似1980年代台湾股市、1970年前美国股市。年换手率大约为6倍，80%的交易量由散户完成。

对A股市场，很多人会有所期待，A股什么时候能够迎来赚钱的慢牛市呢？或许第一个指标可能就需要稳定的换手率。要不然即使牛市来了，一年十几倍的换手，牛市也就匆匆而过。

(原标题：最高10倍最低5倍，高换手让A股牛短熊长，比比纳指8年牛市就明白了)