不加息的美联储议息会议看点：暗示9月启动缩表？

东方财富网26日讯，眼下美联储正在举行为期两天的货币政策会议，并将在北京时间周四(7月27日)02:00公布政策声明，外界普遍预测其将维持政策不变，此外，本周的决议并没有美联储主席耶伦新闻发布会。

尽管如此，本次议息会议并非没有看点，在通胀疲软，加息前景纷争不止之际，市场希望美联储给出最新指引。而且除了加息之外，随着缩表时机逐渐成熟，市场焦点转向有关该信息的蛛丝马迹。

关于加息

根据CME数据显示，交易商押注美联储7月升息的概率仅为3.1%，下一次加息最有可能的时点在12月，概率为48.4%。基于彭博7月18-20日进行的一项涵盖41位经济学家的调查得出的平均几率，美联储下一次上调利率会在12月。

美联储声明

美联储货币政策声明可能会显示，就业市场保持强劲，对通胀的疲软表示忧虑，也将暗示将在不久后缩减资产负债表，仍保持年内加息的可能性。

分析称，关键在于美联储通胀的走低的忧虑程度是否加深，这可能导致美联储官员在加息路径上产生分歧。

美银美林的美国短期利率策略主管卡巴纳称：“如果美联储要调整关于通胀的措辞，我们认为其将承认通胀将继续维持疲软……而这将是偏向鸽派的信号。”

BMO银行的美国利率策略主管林根认为，美联储官员已经在多个场合下谈论到了通胀问题，因此也有可能在声明中维持通胀有关表述不变，而这将被市场解读为鹰派信号。

缩表计划

高盛指出，声明很可能暗示在9月宣布资产负债表正常化，10月开始实施。

据41位经济学家参与的彭博调查结果显示，美联储将在9月宣布缩减资产负债表计划的时间表，然后在12月再次上调利率。

根据这项于7月18-20日进行的调查得出的结果，相比6月份类似调查时的情形，经济学家对于近来出现的通胀放缓局面忧虑有加。不过，三分之二的受访者表示，在下次的决策声明中，美联储官员不会更改措辞以突出表示这种不断加大的忧虑。

美联储主席耶伦在7月中旬的国会证词中也暗示美联储将在不久后开启缩表，目前的美联储资产负债表维持在4.5万亿美元规模左右。

不过，彭博指出，美联储尚未交待一个细节，即如何配置用于缩表初期债券再投资的资金，这将决定长期美债面临的流动性风险。本次会议会否提供这个细节也是市场关注的焦点之一。