高速公路、保险、酿酒板块拉升 茅台、泸州老窖创历史新高(3)

此外，王德伦建议以不变应万变，继续拥抱核心资产。后续以大金融、绩优龙头为代表的核心资产或将再度发力。中长期，金融监管是长期主线，货币环境难返宽松。

投资策略上，周期股的阶段性反弹(悲观预期修复和中报业绩超预期)，短期低库存叠加经济需求的韧性使得无论经济还是股票均出现乐观/悲观预期有一定的反复，展望中期经济基本面仍是缓慢下行的趋势，站在当前时点需精选标的。参与全球配置，超配中国核心资产：制造业寻求全球竞争力；消费品寻求国内市占率和品牌化；具备“硬资产”的公司。大金融(银行/保险/券商)的龙头公司。

5、 安信证券：对周期股行情的不同看法

安信证券陈果团队指出，我们今年始终坚定认为A股市场不具备风格转换的条件，基础配置始终以消费与金融为主。周期股我们认为是要做交易，实际上可以不参与。金融工作会议再次强调金融为实体服务的重要任务。

我们预期需求在年底淡季比今年5月水平更低，预期年底周期品价格会回到5月低点水平(我们交流中发现当前周期股投资者的预期比我们乐观)，所以投资者只是在博弈在需求明显下行前的旺季周期现货价格带动周期股再来一波行情。从旺季现货价格角度出发，这波行情自然是可以期待的，但是我们认为周期股的表现会复杂得多：多少A股投资者愿意在需求下行前的最后一个旺季买入呢？股票涉及人心，周期股重择时交易，如果没有参与周期股的投资者，我们建议现在观望。如果持有周期股，可以持有至旺季，但当周期股涨势不如现货价格时，立刻减仓。

投资策略上，陈果团队表示，我们对中国经济中期持乐观态度，但必须要看到，展望未来三个季度，中国经济在实际增速6.9%的高位上进一步走强的可能性几乎没有，同时投资者需要关注利率已经开始出现稳中有升趋势。在目前市场位置，我们认为对标去年底宏观环境更优的3301点缺乏上行空间，我们继续维持“投资者在未来数周需要控制仓位，谨慎对待”的观点。结构上，我们继续以消费与金融为核心配置、适当考虑低估值、景气下行风险小的周期板块(建筑、汽车等)。高景气与涨价链(新能源汽车、OLED、玻璃、鸡等)等。

6、 光大证券：从经济韧性到周期反弹