高速公路、保险、酿酒板块拉升 茅台、泸州老窖创历史新高

高速公路、保险、酿酒板块拉升，贵州茅台、泸州老窖均创历史新高。

本周分析师们依然聚焦于分析周期股，部分分析师继续坚定看多，例如华泰证券、招商证券，而兴业证券、安信证券等则相对谨慎，认为再介入性价比不高。此外，分析师还表示，决策层推动金融去杠杆+实体经济回报率回升都指向资金“脱虚入实”，金融监管是长期主线，货币环境难返宽松，A股估值水平难有系统性上升机会。

1、 海通证券：稳步前进

海通证券荀玉根团队指出：①全国金融工作会议显示监管政策求稳，且三大情绪指标仅位于震荡市中低位，震荡市向上波段不变，中间出现小波折很正常，类似16年6月底-11月底。②二季报显示，基金加仓消费和保险，持股进一步向漂亮50集中，抱团程度仍明显低于12-14年。③多头思维，稳步前进。坚守价值风格，均衡持有消费白马、金融、周期中资本品，沪深300盈利和估值匹配度最优。

应对策略上，荀玉根指出，价值类股票内部，从基本面的盈利估值匹配度、市场面的涨跌幅、公募基金的持仓三个角度分析，目前建议消费白马、金融、周期龙头均衡一些。白酒家电代表的消费白马6月底以来已经休整了近1个月，估值盈利匹配度合适，过去2个月金融超额收益明显，但银行仍低估低配，周期股中煤炭、钢铁代表的资源品过去1个月超额收益很明显，今年来涨幅已经居前，相比而言，机械和建筑代表的资本品盈利和估值匹配度还不错、股价涨幅小、机构配置比例低。此外，6月以来国企改革进入政策再次加速推进期，国资委、发改委动作频繁，神华、国电等央企停牌预示改革加速落地。未来国企改革推进力度有多大，还需跟踪作为标杆的联通混改方案。整体看上半年市场对国改预期较低，下半年迎来十九大，国改尤其混改有望实现突破。

2、 华泰证券：下一个主战场：制造业

华泰证券戴康策略团队表示，上周一与4月17日两次大跌差异在于：上次市场认为是经济数据利好兑现；而本次超预期经济数据公布，市场反而看好经济的持续性。我们认为决策层推动金融去杠杆+实体经济回报率回升都指向资金“脱虚入实”，因此A股估值水平难有系统性上升机会，而企业盈利中周期改善尤其是制造业内生性修复仍未被市场充分认知带来结构性机会。