姜超：只有哪一天不靠房地产了 经济才算是真正见底(4)

三、流动性：货币利率难降

1)利率继续回升。上周R007均值上升52BP至3.54%，R001均值上行22BP至2.9%；DR007上行7bp至2.84%，DR001上行13bp至2.74%.

2)央行大幅投放。上周央行加大资金投放力度，逆回购投放7100亿，逆回购到期2000亿，MLF回笼395亿，公开市场净投放4705亿，连续两周投放货币。

3)汇率继续反弹。上周美元指数继续大跌，人民币兑美元小幅继续反弹，在岸和离岸人民币汇率分别升至6.77、6.76.

4)货币利率难降。虽然央行上周投放了近5000亿货币，但货币利率依然稳中有升，源于财政巨额缴款、以及商业银行分红换汇等压力。与之类似的是央行在4月第三周净投放了超4000亿货币，而且当时使用的是期限更长的MLF工具，但依然难阻利率回升，而上周央行全部使用的是逆回购工具，下周公开市场将面临近7000亿资金到期的压力，这也意味着货币利率难以下降，央行货币政策将保持稳健。

四、政策：发展住房租赁市场

1)鼓励住房租赁。住建部等九部委近日联合发布《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，要求多措并举，加快发展住房租赁市场。

2)中美经济对话。首轮中美全面经济对话期间，中美双方重点就钢铁、铝、高技术产品贸易等问题进行深入交流。双方就化解全球钢铁产能问题进行了深入讨论，同意共同应对，采取积极有效的措施。确认开展中美经济合作一年计划，继续解决贸易不平衡问题。

五、海外：欧央行鹰派言论，美元指数创新低

1)特朗普医改遭否，美元指数创新低。在两名共和党参议员反对之后，上周一参议院多数党领袖承认了医改提案的再失败，共和党无法获得足够票数通过。作为特朗普政府信心的“晴雨表”，美元指数已经跌破94，创十个月以来最低水平。

2)欧央行鹰派言论。上周四欧央行会议按兵不动，维持利率决议不变，欧元区经济复苏范围扩大，但通胀受能源价格等因素拖累，仍需维持宽松的货币政策。但德拉吉承诺在秋季讨论QE调整。上周欧元汇率继续升至1.16。但大幅飙升的欧元也引发了市场的疑虑，担心依赖出口的德国经济会受到冲击。