85后成主力90后陆续登场 券商卖方研究“怪象”也越来越多

“当下市场不再需要卖方研究了！”一方面是市场出现巨大变化，不少卖方研究不能与时俱进，给出适合买方需求的研究产品；二是卖方研究自身生态也出现了不少问题，有行业人士给出这样看似极端的结论，并非无的放矢。

券商中国记者调查采访过程中发现，受排名考核压力、分仓佣金制度、市场知名度、人员变化、同质化竞争严重等多重因素影响，目前券商卖方研究员投研能力不断出现分水岭，过度追求抢眼球、玩文字、追热点，且也时有利益纠葛被曝光出来，扎实严谨的研究报告被越来越多的“标题党”、“奇葩”和乌龙的研究报告取而代之。

面对这些问题，不少业内人士认为，卖方研究应该回归本源，增强以研究能力为核心的竞争力。

怪象一：爱讲故事，基本功欠缺

“我很惊讶，很多新生代卖方分析师连基本面分析都不会。有些分析师只会讲故事、忽悠、拍脑袋，如果问到公司基本面，就顾左右而言他。”这是一位基金公司投研总监的吐槽，而持有这种观点的基金经理，并不在少数。

甚至有的卖方研究员在上市公司、机构投资者或券商等各方利益推动下，研究报告渐渐丧失真实性和研究独立性，令卖方研究公信力大打折扣。“那些只会讲故事的分析师的路演已经没有了市场。”北京某基金经理表示，即便有人来，也不愿花时间去听了。

“现在卖方研究报告无论是标题还是内容都规范了不少，基本看不出什么毛病。可现场路演就不同了，基本功如何，立马就可分高下，骗不了人的。”深圳某私募基金经理透露。

究其原因，太平洋证券研究院全国销售总监王方群认为，2013年至2015年兴起的创业板大牛市行情，让一些没有业绩支撑，纯靠讲性感故事的小股票暴涨。手游概念、O2O概念及互联网金融概念等各种性感概念四溢。“二级市场的研究出现浮躁的风气，基本面研究被忽视。”王方群称，在此背景下，券商分析师更关注并购重组等一级市场的变化对股价的影响，尤其是题材概念的变化影响。

业内人士认为，如果券商研究所行为短期化，机构投资者更注重非研究服务，那就很难指望券商研究水平有明显提高。因此卖方研究应该回归本源，增强以研究能力为核心的竞争力。

另有券商人士表示，一方面，卖方研究员队伍发展呈年轻化趋势，许多分析师缺乏实战经验，对行业了解不够深入；另一方面，二级市场的研究出现浮躁风气，基本面研究被忽视。目前分析师团队进一步年轻化，85后已成为证券研究行业的生力军，90后研究员也已陆续登场。新财富去年的统计数据显示，报名参评的1200余位分析师平均年龄为31岁，相较上一年的32岁，分析师团队进一步年轻化，85后已经成为证券研究行业的生力军，共有606位是85后。此外，90后研究员也已陆续登场，20余位参评分析师未满26岁。