MSCI高层详解A股纳入路径：当务之急是减少交易摩擦(2)

问：为达成此次方案，MSCI公司与中国监管层进行了长久的谈判，能不能说说这个谈判的过程？

Baer Pettit：我们必须要在A股市场准入框架多层面达成共识，这些讨论已经开始了好几年了，我必须说，多年的努力终于在今年成功了。

通过深入交流，我们与监管层，与A股市场的重要参与者，与交易所，达成了重要的共识，开放的对话让我们可以非常愉快地宣布纳入A股这个决定。今年最大的进展就是对市场进入的路径、市场实践等方面达成了共识。这是一个重要的突破。

【4年的变化】

问：从MSCI最初提出纳入A股的方案至今，已经过了4年，国际投资者的反响发生了哪些变化？

Baer Pettit：我们和全球非常多的机构投资者进行了深入的咨询，规模有大有小，绝大多数是赞成我们纳入A股的，这是和往年不同的地方，要不然我今天也不会在这里了。

有些投资者已经投资了中国市场，已经非常了解中国市场，但也有些还不太了解。总体来说比往年好，不了解A股的比例已经下降了很多。当我们4年前首次提出纳入A股的提案的时候，我们知道这是需要一个时间的.我们了解，A股还没有对境外市场开放，或者说还不够开放，但是这仍然是一个很大的市场，以后是会开放的，所以有些投资者就应该开始逐渐准备起来，A股最终会成为国际投资者的一个很大的投资机会。

最重要的是，一切都要以境外投资者能够进入中国市场为前提。其中主要的变化是，投资者意识到，当我们纳入A股的时候，所有人都在同一起跑线上，不会有人起点高，有人起点低，不是有选择性或者有排他性的。

大家对于纳入的关心重点也不同，被动型指数投资者关心有没有那个条件让他们复制指数，来配置他们的投资组合，主动投资者更关注纳入股票的数量、公司的质量、研究能否覆盖等，所以这也是我们的重点。

【国际投资者最担心的问题是停牌】

问：国际投资者最关注哪些问题？

Baer Pettit：现在A股的表现主要是受到个人投资者的驱动，我们代表的资金都是长期的机构投资者，他们对于透明度非常敏感，我们相信，随着境外投资者在A股市场的占比逐步提高，应该会减少市场波动。在咨询过程中，投资者提出的最大的担心是停牌问题，中国市场停牌的股票相比其他市场来说，不管是发达国家市场，还是新兴市场，数量、比例都是最高的。股票一停牌，投资者的资本就相当于被锁住了，就会有一个流动性的问题，而且往往在停牌过程中，公司披露的信息非常少，你不知道为什么它停牌或复牌，所以这也会是以后，和国际投资者交流的过程中非常重要的一个议题。