MSCI高层详解A股纳入路径：当务之急是减少交易摩擦

6月27日上午，澎湃新闻记者就美国指数供应商MSCI将A股纳入新兴市场指数，采访了MSCI公司首席运营官（COO） Baer Pettit和董事总经理谢征傧。

Baer Pettit对澎湃新闻记者表示，4年前首次提出纳入A股计划时，国际投资者普遍提出反对，到这次宣布纳入前，则是绝大多数表示赞成，这4年来大家对于A股市场的了解已经发生了重大改变。

作为MSCI指数决策委员会的成员，Baer Pettit深度参与了关于纳入A股的从咨询到谈判的全过程。

Baer Pettit指出，在初步纳入之后，进一步提高A股权重、纳入中盘股是自然的事。对于中国有关方面来说，在目前阶段要注意的，是要在初始阶段避免国际投资者的交易摩擦，解决停牌问题，相信只要有好的投资体验，国际投资者会更多进入A股，而这对于中国资本市场进一步开放，提高衍生产品丰富度，降低市场波动性等方面都有所助益。

此前的北京时间6月21日凌晨，美国指数供应商MSCI宣布，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，覆盖中国A股的222只大盘股，基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

下为澎湃新闻记者全文与MSCI两位高层的对话实录。

【一个折中的方案】

问：对MSCI公司来说，将A股纳入MSCI新兴市场指数是一个怎样的过程？

Baer Pettit：这是一个长达几年的过程，我们在过去几年有所进步，最早在咨询过程中提出的是比较广泛的提案，但市场还是有一些抵制，因为在准入方面还是有一些限制。这次很不同的是，因为有了互联互通机制，能让国际投资者更公平地进入A股市场。因为过去以QFII/RQFII渠道为基础，有些人有额度，有些人没有，有些人额度多，有些人额度少。这次我们建议初始纳入，之前的准入计划也调整了一下，把之前的400多只股票调整到169只。现在以有限的股票数量作为起步，都是大盘股，数量可能会随着时间而改变。

最开始的时候，我们提出纳入440只股票，很多投资者提出反对，后来我们提出了169只的方案。实话说这169只也不是100%精准的做法，也不是说全都是大盘股，我们的标准做法是大盘和中盘，之前的448只就是。我们后来就把中盘删掉，然后把有A/H股的也删掉，又把有停牌问题的也删掉，就成了169只，没有包括那些有H股的A股，但我们和投资者介绍的时候，他们感觉有些难以理解，觉得没有必要。所以我们后来又把A/H股加进去了。其实就是最开始的时候我们的方案太激进，之后的方案又太保守，所以就选择了一个折中的方案。