券业期中考：经纪业务再拖后腿 投行业务增速换挡(2)

该分析师表示，虽然券商业务在近几年已开始均衡发展的特征，但从业务收入的构成看，即使在2016年市场相对低迷的年份，代理证券买卖净收入对于证券行业的贡献仍接近总收入的三分之一。如果将融资融券并入大经纪业务线，大经纪业务线对于利润的贡献度要达到50%以上。

而除了受市场行情与交投的冲击之外，持续下行的佣金率也是抑制经纪业务的重要因素。2016年市场平均佣金率降至万分之3.8，部分券商佣金率已经低于万分之三。上述分析师称，虽然今年一季度佣金率的下降幅度已经减缓，但未来仍然有下降空间；尤其是在信用账户和机构租用席位的佣金率方面，大资金客户的议价能力很强，佣金仍有可能继续下降。

转型提速 线上与线下双驱动

持续下行的佣金率、“看天吃饭”所带来的不确定性，让经纪业务转型成为券业发展过程中的一道必答题。如何在互联网转型中建立核心竞争力、新业务如何与传统经纪模式融合、线上APP如何与线下营业部呼应，这对券业经纪业务当前的转型升级意义重大。可期的是，通过客户分层、调整战略重点、加大技术投入等方式，转型方向开始变得清晰。

面对经纪业务转型，券业在过去几年里探索了多种解题的思路。其中，部分券商曾用智能APP这道“一招鲜”实现过超车和突围，以远程开户的功能快速、大量导入用户流量;在那个时代，业内更形成了流量策略、降佣战术等为区别的不同派系。从市场占有率和业绩表现来看，流量红利效果极为明显。

但如今，APP俨然已是证券公司经纪业务的标配;更严峻的是，新功能上线后很快也会被快速模仿和复制，新产品和新功能都不再稀缺。曾经的“降佣”战术也难以显效，佣金率续低位运行，各券商间的差距逐步缩小。这意味着，曾经依赖APP而建立的导流优势和佣金优势正逐渐被抹平。

新形势下，券商经纪业务的转型需要再度调整：互联网仍是最得力的转型工具，但下一阶段的转型重点调整为提高服务水平。

目前多数券商都设置有专门的网络金融部。有券商设置“大财富”的一级部门，下设经纪业务、产品、网络金融部;有券商采用了“大经纪”的部门设置，下设财富管理、零售、网络金融部;还有券商采用了“联邦制”，即零售、财富管理、网络金融部都为一级部门。