A股冲关MSCI倒计时 新方案能否经受住考验(4)

新提案使用沪深股通替代了QFII作为外资进入A股市场通道，其中只包括了在互联互通计划中准入的大型上市公司，因此解决了与 QFII 每月回国限额 20%相关的问题，打破了流动性、准入门槛和大批资本赎回的限制。它同时也通过在过去12个月内，移除任何长期(50天或以上)被暂停的股票这一做法解决了自愿暂停交易的问题。

(资料来源：MSCI、天风证券研究所)

与2016年提案的另一大区别是以离岸人民币取代路上汇率进行指数计算，荷宝投资管理咨询认为，如果这一概念启用，中国A股在MSCI新兴市场指数中的估计权重降为0.5%，仅为去年提案中提出的一半。尽管证券数量大幅减少，但行业分布仍然保持相对平衡。荷宝对A股市场前景发展持乐观态度，并表示根据目前标准，预计中国A股将在五年时间内实现全面纳入之后占据MSCI新兴市场的8.6%。

平安道远投资管理(上海)有限公司首席投资执行官张存相对第一财经记者表示，如果这次A股被纳入MSCI指数，短期将给带来利好，由于纳入后真正实施时间在2018年5月，短期更多地体现为情绪性利好，不排除主动管理型的QFII基金在2018年5月前逐步加大A股配置。

张存相进一步表示，长期来看A股纳入MSCI指数有利于促进A股市场资源配置功能的发挥，使得优秀的公司能获得更多青睐、且融资更便利，未来不排除有些收益来源可能逐渐淡出A股市场。 “由于QFII资金更多是机构资金，对于A股市场投资者结构和投资行为以及选股标准、风险管理等都会产生一定程度的影响和冲击，进而可能影响到A股市场目前收益来源的变化。”

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