A股冲关MSCI倒计时 新方案能否经受住考验(3)

2015年6月10日，A股二度失利，明晟表示因额度分配、资本流动限制和实际权益拥有权的问题仍旧在解决中，因此未能将A股纳入MSCI指数。与上一次不同的是，MSCI表达了积极态度，不仅在最新公布的《A股纳入MSCI指数蓝图》中维持前期A股初始加入指数比例为5%的提议，还与证监会共同成立工作小组解决A股市场准入问题，还表示一旦这些重要问题解决之后，中国A股将有可能于每年一次的市场分类评审期以外被纳入新兴市场指数。

2016年的A股再次递出申请，针对上一年集中在QFII/RQFII的相关问题，2016年2月4日国家外汇管理局发布《合规境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》(下称《规定》)，确定合格投资者可获取不超过其资产管理规模或管理的证券资产规模一定比例的投资额度，确定总额度超过50亿美元时才需要审批，并将投资本金汇入期限要求取消，锁定期由一年缩短至3个月，但依旧保留本金及收益分批、分期汇出及RQFII每月汇出资金总规模不得超过上年底境内资产的20%要求。

此举获得明晟公司最大机构客户投资者贝莱德(BlackRock)的认可，据2016年5月RQFII投资额度审批表，贝莱德(新加坡)有限公司新增RQFII额度200亿元。然而，明晟公司年度审判投资者反馈显示，《规定》对投资者需要退付客户资金赎回，依旧带来潜在的流动性障碍。而对所有成分中包含A股指数的金融产品在上市交易前都必须得到沪深交易所的批准所带来的不确定性，国际投资者有所顾虑，使A股又一次与MSCI指数失之交臂。

今年2月证监会副主席方星海在记者会上表示，对A股纳入MSCI指数乐观其成。方星海指出，任何一个新兴市场的股票指数，无论是MSCI也好，还是其他的指数，如果没有中国的股票在里面，这个股指是非常不完整的。至于A股是否纳入MSCI指数，决定权首先在MSCI，也是MSCI的一个商业决策。

“我们跟MSCI讨论这个问题的过程当中，他们也反映了一些诉求。有些诉求跟中国资本市场的改革开放方向是完全一致的。”方星海表示，这些诉求会坚决予以推进，推进的节奏是由中国市场本身的发展所决定。

新方案提升成功率

今年以来，MSCI 与投资者再次进行沟通与咨询，并制定了一项针对 2017 年的新提案，通过缩小标的范围、降低权重配置提高可行性。因此，符合资格的股票数量进一步减少，潜在成分股由2016 年提案中拟被纳入 MSCI 新兴市场指数的448家A股降至169家。