公司债主承销门槛提升 数十家券商或失去资格(2)

很多中小券商在公司债券承销金额上进不了前20名，如果分类评价再上不去，就与公司债无缘了。而一位中小券商人士对记者感叹，“拿到高评级从来就不是什么容易的事情”。根据此前2016年券商评级分类结果，2016年券商评级相较2015年出现大面积的评级下调，A类券商从2015年的64家降至36家。

不过，记者也注意到，在这份文件中，中证协指出：根据“法不溯及既往”的原则，“最近两年证券公司分类结果”的起算年度为《公司债券承销业务规范》修订发布日当年。例如，《公司债券承销业务规范》于2017年修订发布，则2017年作为规则中“最近两年”的起算年度，“最近两年”的滚动计算实际于2018年证券公司分类结果公布后生效。也就是说，要等到2019年才能根据连续两年的分类结果情况判断哪些券商具有公司债主承销资格。前述券商人士对记者表示，中证协这种做法也为券商预留了一定的时间窗口。

记者了解到，证监会近日对《证券公司分类监管规定》进行了修订并向社会公开征求意见，在修订内容中，“合规”成为了焦点之一，对出具警示函、责令公开说明等4项措施每次扣0.5分，出具警示函并在辖区内通报、责令改正措施每次扣1分，此外，增加自律监管措施的扣分项，比照纪律处分(0.5分)减半扣分，每次扣0.25分。

除此之外，为引导证券公司稳步推进国际化战略，对境外子公司证券业务收入占公司营业收入的比例达到40%、30%、20%，且营业收入位于行业中位数以上的公司，分别加4分、3分、2分。

券商人士打趣称，“今年券商大考可以说要换试卷了”，对他们来说，这也提供了未来两年提升评级的发力机会，从而力求保住公司债主承销资格。

对中小券商固收团队影响几何?

据wind统计，从2007年至2016年，公司债发行金额总计46881.66亿元，发行数量超过企业债、中票、定向工具等，成为仅次于短融的第二大信用债品种。2016年，券商承揽公司债数量增至3148只，发行规模接近2.8万亿，同比增长1.75倍。但在公司发行规模井喷式增长之时，诸如风险应对能力未能同步提升、低价竞争等一系列问题浮出水面。进入2017年后，受政策和市场环境影响，公司债规模急剧收缩。截至6月8日，今年以来公司债发行总额为3576.04亿元，同比下降了72.21%。