“兜底式”增持迷雾：员工持股计划暗含变相减持(2)

疑义一：高管的“散户式”增持

散户买100股玩耍很正常，高管或股东承诺增持原本是大利好，但如果也像散户那样买100股，就变成了玩笑。可这样的玩笑是真实存在的。

增持本应是对上市公司未来充满信心，但一些公司高管却上演了一出“宫心计”，妄图以极少量的增持来撬动公司的股价，今年以来，增持最少的高管仅花了701元。

截至6月7日，2017年以来两市共有583只个股的重要股东对公司进行了净增持行动，合计增持股份55.37亿股，动用资金约655.62亿元。而如果从个股的被增持规模看，梯队分布则十分有趣，既有动辄增持上亿股、耗资百亿元的股东；同时也不乏仅增持一手、买入金额甚至不足千元的高管，与其年薪相比，可谓相形见绌。

统计数据显示，目前年内被重要股东净增持的公司中，增持超过1亿股的有11家；增持超过1000万股的有99家；增持超过100万股的有262家。而与此同时，市场中也有77家公司尽管也被重要股东予以了净增持，但增持股数还不足1000股，甚至有20家公司仅仅被重要股东增持了100股。抛开增持的目的性不谈，万科A合计被3家股东增持了4.49亿股，增持金额117.96亿元。而与之形成鲜明对比的是，日科化学仅仅被公司高管张立恕增持了100股，耗资701元。同样，桂林旅游、*ST三维、同洲电子、劲嘉股份、三全食品5家公司被增持的金额也同样不足千元。

观察历史数据可以发现，“迷你”增持在A股市场从来不是稀罕事。从近3年的数据看：2014年，有20家公司重要股东净增持不足1000股；2015年上升至43家；2016年同样为43家。

一些上市公司大股东、高管口口声声称对公司股价充满信心，但是到了行动的时候却露了馅。“迷你”增持意在“调戏”，不过也并非只是对股民的“调戏”。实际上，对于股民来说，这种“调戏”也是有积极作用的，它至少可以提醒投资者，不要见风就是雨，一说大股东增持、高管增持就当利好来看待。正如有专家表示的那样，投资者需谨防“钓鱼式”增持，以免上当追高蒙受损失。

疑义二：“兜底式增持”的逻辑

“兜底式增持”，即无风险增持，就是上市公司大股东承诺只要员工增持公司股票，在一定时间内负责兜底，员工可稳赚不赔。可在承诺背后，如果股价下跌，老板们有没有钱以及怎么履行承诺？尤其是那些质押股权比例很高的老板们。这些实际上都是模糊的。