通道业务再曝风险 证监会首提全面禁止(3)

“特别是小基金公司、次新基金乐意做通道类专户，因为排名是算资产规模的，表面上看不出来，也没有单独的通道类的排名，大家印象中基金公司应该都是主动管理类资产。”上述老牌基金公司副总说。

经过近年来发展，证券行业的通道业务规模已大于信托行业。首先，商业银行和信托同属于银监会监管，商业银行很多不能做的信托也是受限的。商业银行便通过证券公司资管计划或者基金子公司来实现监管的套利;第二，信托公司有一定规模的上限，券商、基金子公司等在初期没有相关考核要求，便导致基金子公司和券商的通道费要比信托便宜很多，这也是近年来基金子公司、券商通道业务发展迅猛的重要原因。

去年12月，证监会下发《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》、《基金管理公司子公司管理规定》，明确提出母子公司业务不得交叉经营。

由于母公司从事公募业务，因此不少基金子公司将其二级市场业务剥离至母公司。统计显示，截至2016年底，基金专户总规模达6.38万亿元，较上年同比增长达58.31%。

基金业协会最新数据显示，按照基金公司专户管理规模从大到小排名，截至一季度末，排名前20的基金公司中，华夏基金规模是4130.7亿，居首位;第20位的中邮基金规模是899.33亿，其中有13家基金公司的专户规模过千亿。

首提禁止通道业务

5月19日，张晓军表示，各证券基金管理机构从事资管业务要坚持资管业务本源，审慎勤勉履行管理人职责，不得存在让渡管理责任的通道业务，希望资管管理人审慎开展业务，取信于投资者，切实履行合规风控等主体责任，证监会将对经营混乱、合规失效、风险外溢的机构从严监管。

市场认为，这也是证监会层面首提全面禁止通道业务，显示出的监管信号值得重视。

“证监会明确不得从事让渡管理责任的通道业务，是全面监管思路的延续，从出台的时间点上我们并没有认为超出预期。从力度上讲，还是认为力度偏大。但是也表明了监管的态度。”5月21日国金证券的电话会议上，有券商机构金融部总经理表示：“全面禁止通道业务，是在整个金融市场去杠杆、去监管套利的背景下发生的。”

乾元2号也成为监管背景下禁止通道业务的一个典型案例。