通道业务再曝风险 证监会首提全面禁止(2)

上交所公告也显示，中信建投基金相关负责人反映称相关异常交易行为指令是由专户产品的投资顾问公司下达。在指令执行过程中，投资顾问与中信建投基金未充分沟通，且在订单执行中未能采取有效的风控措施，引发上述异常情况。

而中国平安、兴业银行的闪崩，正是由于基金公司专户和投资顾问沟通不充分所致。该起异常交易行为，表面上是由在订单执行过程中系统风控设置存在不足所致，实际反映出基金公司在风控管理方面存在漏洞。

“通道的业务原来是子公司在做，母公司做得不多。子公司新规后，母公司专户通道有所增多。尽管投资中要依据投顾的投资建议，事实上管理的责任还是在于基金。除了有风控责任，还有基本的判断责任。因此我觉得风险和责任都应该是由管理人来承担的。如果说投资顾问或委托人有误导性嫌疑，那就追究相关方的责任。”一家老牌公募副总也向第一财经记者表示。

通道类业务式微

而更为严重的是，由于基金专户只是作为通道存在，某些基金专户竟沦为操纵市场的工具。

4月，证监会发布《中国证监会行政处罚决定书(王耀沃)》。处罚书中显示，2014年9月和11月期间，王耀沃控制并操作“王耀沃”、 “李小艺”、“列宝琼”、“长安基金-光大银行-王耀沃”、“江信基金-光大银行-胡丽群”、“财通基金-上海银行-胡丽群”等6个证券账户，利用资金优势采用连续申报拉抬股价至涨停并封死涨停、次一交易日操纵开盘价随后反向卖出等手法操纵市场，获利1249余万元。

这个案例中，基金公司的一对一专户沦为帮凶，由于交易权归客户或第三方投顾，基金专户没有起到及时的风控作用，风险隐患极大。

基金子公司最为明显地感受到了通道业务的监管。

去年12月，监管机构正式下发了《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》，对风控指标进行了严格的约束。

2012年底，首批专户子公司获批成立，经过短短三年多的发展，截至今年一季末，专户子公司家数达到79家，资产管理规模逼近10万亿元大关，成为增长最快的资管子行业。随着上述规定的颁布，基金子公司的通道红利宣告结束。

“近年兴起的机构业务方面，通道业务占据着不小的比例，但未能充分体现基金公司主动管理的优势，随着金融监管协调加强和监管的趋严，制度套利行为等外生增长模式有可能很快失去市场。”博时基金董事长张光华也表示。