通道业务再曝风险 证监会首提全面禁止

在刚刚过去的周末，通道业务备受证券资管领域关注。在5月19日的证监会例会上，新闻发言人张晓军表示，证券基金管理机构“不得存在让渡管理责任的通道业务”，这也是证监会层面首提全面禁止通道业务。

新沃基金旗下的专户乾元2号成为监管层禁止通道业务的典型案例。去年12月20日，乾元2号发生大额质押回购到期无法偿付情形，风控缺失、管理失当是造成风险事件的根本原因。

“新沃基金出风险的专户业务就是通道业务，可能是新沃基金任由投顾进行投资交易，进而曝出了风险。”北京一位基金子公司资管部门人士告诉第一财经记者。

投顾类风险事件再现

2016年来，信用债违约事件层出不穷，年底市场受到国海违约事件的冲击情绪低落，信用利差在违约事件后小幅波动，信用风险也一度成为当时市场最大的风险点之一。

此背景下，2016年12月20日，新沃基金管理的乾元2号特定客户资产管理计划(简称乾元2号)受持有的信用债券违约及高杠杆操作相互叠加影响，发生了大额质押回购到期无法偿付的情况。

乾元2号的一个对手方，中融现金增利货币基金在今年一季报中披露，去年12月7日，中融基金与新沃基金-乾元2号在2016年12月7日达成一笔交易金额为5000万元的债券质押式逆回购业务(到期结算金额为5042.47万元)，然而，截至到期结算日2017年2月7日，“乾元2号”未履行回购义务。

证监会指出，乾元2号违约背后，基金公司专户管理失当、风控缺失是造成风险事件的根本原因。

业务人士看来，归根结底，还是乾元2号实际上是一类通道产品，风险极可能是来自于投资顾问。在乾元2号的案例披露中，公开信息没有透露委托人及投资顾问的信息。

“正常情况下，债券投资即使是通道业务，通道管理人也会对质押率、偏离度等有所限制，实际的出指令方必须遵守这些限制，这次估计是新沃基金任由投顾进行投资交易，所以出风险了。”上述基金子公司资管部门人士与第一财经记者交流时表示。

巧合的是，日前刚刚爆出一起同样是出现在基金专户的投顾类风险事件。

4月12日，中国平安、兴业银行盘中出现“闪崩”。4月17日晚，中信建投证券(06066.HK)发布港交所自愿性公告证实，其持股占比为55%的中信建投基金的多只专户涉及此事。