沪指收出缩量三连阳 网络安全概念股掀起涨停潮(3)

5、国金证券：本轮市场结束调整的信号是什么？

国金证券李立峰团队表示，政策由“稳增长”转向“金融监管全面升级”是触发“股债商”三杀的重要因素；随着金融监管的推进，对经济增长的负作用将有所显现。银监会回应近期监管政策：目前处于银行自查阶段，自查督查和规范整改工作之间安排4至6个月的缓冲期，为银行实现合规达标预留时间；证监会则继续强调“始终保持从严监管的高压态势”。“去杠杆”与“货币政策稳健中性”相互叠加，且临近半年考核期，银行间利率“易紧难松”局面难以改变。

投资策略上，阴霾并未散去，低估值高分红板块仍成首选。我们建议待债市企稳后，再考虑权益类市场的机会。目前我们维持5月份的观点：“熬过气流期，下一个指数企稳的时间窗口或在6月中旬前后”

行业配置上，我们强调“甄别后续市场风格”重于“单个行业选择”。在“①宏观经济景气度高位回落，②监管趋严，③新股发行维持较快速度发行，④国家队频繁出没、⑤随着陆港通的开放，机构投资者占比越来越大”等大环境下，低估值高分红的蓝筹板块仍是配置的主要方向(选股思路详见：分红专题研报)。可以预计的是后续个股会分化，但市场风格仍抱团取暖于“估值在30倍以内，高分红”的行业，如：“大金融、机场、铁路运输、家电、食品饮料、电力”等。

6、广发证券：中美贸易视角如何看“一带一路”？

广发证券陈杰团队表示，如何从“百日计划”看待“一带一路”？我们认为，“百日计划”可能使“一带一路”战略内涵进一步延伸。“贸易再平衡”框架下，美国对中国有增加出口及谋求基建、能源及制造业投资合作方面的诉求，本质上也是“一带一路”战略所倡导的“设施联通、贸易畅通和资金融通”在地域上的延伸。

投资策略层面，中美贸易“百日计划”第一类成果公布使得“一带一路”战略内涵进一步延伸，短期利好“一带一路”主题；另外，“百日计划”第二、三类合作成果涉及中美之间的省、州合作以及过剩产能的讨论，若美国放开对中国基建、能源、产能等领域的合作限制，将利好国内基建(例如公路港口路桥、电力、通信、能源等)及部分优势装备类公司(例如高铁装备等)，尤其是区域性基建公司。