沪指收出缩量三连阳 网络安全概念股掀起涨停潮(2)

操作策略上，对于交易型选手，建议选择一带一路、雄安新区、次新股等板块择机介入，随着反弹逐渐减仓退出，连打带跑；对于非交易型选手或者大资金，建议多看少动，一方面继续防御性配置；或立足中长期，从基本面出发，布局业绩良好、估值合理的品种或板块。

3、华泰证券：空山听雨，“水”主沉浮

华泰策略全市场首发2017年A股中期策略报告，华泰策略/金融/电子/商贸零售/有色五大行业联席电话会议纪要中指出，A股核心驱动力从分子端企业盈利转向基础货币与货币乘数双紧带来的分母端流动性收缩的“水”主沉浮行情。我们判断本轮金融去杠杆至少持续到2017Q4，信用收缩对宏观经济的影响也会展现。

在水主沉浮行情中，我们该采取怎样的投资策略？华泰证券戴康指出，首先，继续 “以龙为首”，把握龙头穿越经济周期的稀缺性；第二，行业方面，配置“三低一高”板块(高现金+低流动性敏感+低杠杆+低估值)，行业配置推荐“三低一高”行业“电商稀”+大金融：电子(京东方A)、商贸(合肥百货)、稀有金属(盛和资源)+保险(新华保险)银行(建设银行)；第三，主题方面，买入“强国新动能”。

4、安信证券：短期反弹，结构调整

安信证券陈果团队认为，投资者将脱离恐慌情绪，市场短期将有所修复，但我们对反弹的力度与持续时间持谨慎态度，因为我们认为金融去杠杆的导向没有逆转，更重要的是利率上升的趋势还看不到结束，市场在6月份可能遭遇挑战。

同时，表内融资规模下降伴随着央行货币政策的收缩转向，监管趋严时，利率水平还将延续攀升趋势。我们从10年期AAA级企业债到期收益率变化中可以看出这种现象。2012年1月份-2013年5月份表外融资比重迅速上升，而企业债收益率一直上升至1月份，显示出融资成本的上升。当前货币政策虽然与12-13年类似的是货币政策均开始收紧，今年政策导向依然以金融去杠杆为主，表内融资难以扩张，未来表外融资比重很可能再次提高，而强监管下，表外融资成本会提高，因此利率虽然短期回落，但我们认为，利率上升的趋势并未结束。

投资策略上，陈果指出，市场在反弹后存在遭遇二次探底或者新一轮调整的风险，届时前期盈利丰厚、机构抱团的强势品种(家电、白酒、电子等)面临一定的补跌风险，当前可以结合后续景气持续与估值情况(我们认为电子优于白酒优于家电)考虑适当调整配置。