程实：“一带一路”峰会将成人民币国际化的新起点(4)

聚焦五月，人民币国际化迎来新起点。基于以上分析，如果今年5月的“一带一路”峰会达成预期成果，2017年人民币国际化将择机加速推进。新阶段的人民币国际化将凸显三点新特征。

第一，经济效应切实显现，政策引导与市场驱动紧密结合，本轮人民币国际化推进的主体更为多元、层次更加丰富、举措更具活力。

第二，本轮人民币国际化推进将以“一带一路”沿线区域为重点，以资本输出为重点，以实体经济直接投资为重点，加快人民币成为区域中心货币的步伐。

第三，货币当局将采用疏堵结合的监管政策。资本流动的“宽进严出”仍将持续，但对境外实体经济和新兴产业的人民币直接投资会逐步放松，支持对“一带一路”沿线区域的资本输出;汇率预期管理的“底线”依然存在，同时会逐步提升离岸人民币市场的流动性和多样性，拓宽“一带一路”项目的融资渠道。

有鉴于此，我们认为，当前的指标起伏不足以动摇人民币国际化择机加速推进的大趋势，与“一带一路”和人民币国际化相关的投资主题值得长期关注。(程实系工银国际研究部主管、盘古智库学术委员)

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