沪指跌逾1% 雄安概念股重挫次新股掀起跌停潮(9)

天风证券徐彪团队表示，进入四月份，总需求层面的东西仍然难以很快证真或真伪，因此影响市场的核心因素还在于风险偏好。从边际上的变化来看，资金面的压力较三月份明显改善。

上周风险偏好的改善受到了两个事件的冲击。一个事件是金融监管上的新变化引发的市场担忧，包括保监会主席项俊波被调查事件，也包括银监监管加严(比如，开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理)，我们认为证监监管实际上应该也在趋严，这些事件对短期的市场情绪实际上应该是形成了一定的抑制作用。另一个事件是上周美朝冲突加剧，舆论上的感觉似乎是战争都已箭在弦上，这无疑也加大了市场的不确定性，降低市场风险偏好。

短期来看，市场变化重点可能在于风险偏好的变化上。在目前时点，这个变化的方向具有不确定性，需要时间进行观察。中期来看，我们继续维持此前的看法，随着时间进入5月份以后，市场的运行逻辑更多需要关注经济基本面的变化。

配置方面，我们维持此前的看法：第一个是国防军工，今年亚太的地缘政治冲突加剧是大概率事件，加上国企改革催化，我们认为这是需要全年进行战略性布局的板块；第二个是券商，该板块此前表现落后，位置上具有相对安全性，如果四月份市场表现好，板块表现需要反扑性地修补此前的落后；第三个是电力，这个板块的契机在于供给侧改革，关注该行业在2017年落后产能淘汰和企业兼并重组上的力度。