华润医疗的烦恼(4)

何以解忧

华润的难题也正是现如今轰轰烈烈的医疗服务并购市场所面临的共同难题。

根据普华永道近期的一份2016医疗行业并购分析报告，在过去的一年中，医药、医疗企业、医疗服务三大类别交易总量较过上年增长26%，其中，由财务投资者主导的医疗服务类交易量猛增，从2015年的16起上升到了78起，增长了接近四倍，而战略投资者主导的医疗服务数量却下降了近10%。

“财务投资，最典型的特征就是快进快出，比如投资一些专科连锁，它的估值增长在这几年会比较快，也就比较容易获得收益;而战略投资就需要投资者有耐心，可以停下来慢慢发展，这些投资机构往往是以国企、央企为主。”景旭创投创始合伙人钱庭栀说。

从分类上来看，战略投资者往往分为两个主要方向，其一是以华润、复星为代表的大型医药集团，借由医院并购完善全产业链的布局，但整合难度不小。事实上，包括华润、复星、国药在内的一批谋划医院并购的公司中尚未出现成功并可以进行复制的案例。

另一批则是以万达为代表的房产集团，钱庭栀透露，这些房产公司转型来做医院并购往往目的比较简单，“建医院”可以获取更多的土地储备，继而再建养老地产、康复中心。

谋局医疗服务长远发展的投资者该如何定位并购扩张的战略前景?业内人士认为，养老和自建医院以及专科连锁或许是不错的方向。