中国结算出手控风险 公司债质押回购“提门槛”(4)

但是，若某只2016年上市公司债券，属于存量债券，截至2017年4月7日最新的主体评级与债项评级均为AA-级，不符合回购资格。如果主体和债项评级均上调为AA级，且主体评级展望为正面，将符合回购资格，可提交入库开展回购。

增量信用债券在存续期间发生评级变动，其回购资格管理持续适用增量债券回购准入标准。原本不符合入库标准的增量信用债券评级调升后，如符合增量信用债券回购准入标准(债项评级AAA级、主体评级不得低于AA级)的，将可提交入库开展回购;原本符合入库标准的增量信用债券评级调降后，如不再符合增量信用债券回购准入标准的，将取消回购资格。

例如某只2017年5月25日公布募集说明书、2017年6月2日上市公司债券，属于增量债券，初始主体和债项评级均为AAA级，上市以后可入库开展回购。如果主体和债项评级均下调为AA+级，将被取消回购资格，不得再用于回购。

但是，若某只2017年4月13日公布募集说明书、2017年4月27日上市公司债券，属于增量债券，初始主体和债项评级均为AA+级，不符合回购资格。如果主体和债项评级均上调为AAA级，将符合回购资格，可提交入库开展回购。

“本次信用债券入库标准改革，是经过充分市场调研，长期研究论证推出的，既兼顾了市场现状及可承受力，又考虑了未来风险控制的需要，较好地实现了市场效率和风险控制的适当平衡，能够在未来较长一段时间内适应交易所债券市场发展的需要，”前述负责人表示，交易所债券回购政策未来将会保持相对稳定，暂无进一步提高质押券准入标准或降低折扣系数取值标准的计划。