中国结算出手控风险 公司债质押回购“提门槛”(2)

另一位负责人告诉第一财经记者，前期国海证券债券代持风险事件的出现，也让监管层对债市风险更加关注。

中国结算数据显示，2015年以来，随着交易所公司债券市场快速发展，回购未到期余额持续攀升，2016年底相较于2015年初增长130%，并在融资主体和入库质押券两方面发生了较大结构性变化，各类资管产品账户融资余额占比以及入库质押券中信用债券占比大幅上升。

“中国结算研究推动增量公司债券回购准入标准改革，是在国内外宏观形势复杂、信用风险环境变化、部分融资主体杠杆风险突出、市场流动性趋紧的背景情况下，坚决贯彻落实中央经济工作会议关于'三去一降一补'，把防控金融风险放到更加重要的位置，确保不发生系统性金融风险等相关精神的重要举措，也是长期以来加强债券回购风险管理一系列措施的延续，将进一步夯实交易所债券市场长期健康发展的基础。”前述负责人表示，中国结算自2016年以来就回购改革工作持续与市场开展了对话和交流，从前期与市场沟通的情况来看，市场对回购改革预期较为充分，认为总体市场影响不大,对回购改革表示理解和支持。

通过增量公司债券回购准入改革，中国结算希望实现三方面改善。一是实现新发行公司债券与企业债券准入标准的接轨，营造更加公平的市场环境。二是加强防范中国结算信用风险和流动性风险，实现回购业务的结算规模与中国结算的风险管理财务资源的更好平衡。三是促进回购参与主体加强自身风险管理，逐步形成风险收益相对称的多层次交易所债券回购市场体系。